【摘 要】
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近年来,面对日益趋严的监管指标、新再融资新规等政策的出台,加之自身信贷规模扩张、业务发展、战略转型等内部因素,上市银行仅靠内源增长无法达到平衡,所以再融资需求加强,出现井喷式的发展。随着我国资本市场逐步在横向和纵向上的发展和完善,上市银行的再融资渠道日趋多元,永续债、二级资本债、可转换债券等等。相比各种再融资工具,可转换债券兼具多重属性,备受上市银行的钟爱,对于提高直接融资比重、优化融资结构等方面
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近年来,面对日益趋严的监管指标、新再融资新规等政策的出台,加之自身信贷规模扩张、业务发展、战略转型等内部因素,上市银行仅靠内源增长无法达到平衡,所以再融资需求加强,出现井喷式的发展。随着我国资本市场逐步在横向和纵向上的发展和完善,上市银行的再融资渠道日趋多元,永续债、二级资本债、可转换债券等等。相比各种再融资工具,可转换债券兼具多重属性,备受上市银行的钟爱,对于提高直接融资比重、优化融资结构等方面都发挥着积极的作用,并且具备诸多优势:转股前融资成本很低,一般不到1%,远低于其他再融资工具,在融资前期仅需要承担较低的成本,转股后可以计入核心一级资本,对监管指标提升明显,灵活调节资本结构,发行门槛相比其他工具相对降低,不确定性相对较小等。事实证明,上市银行确实更倾向可转换债券,2019年中有4只银行转债规模达到1360亿元,超过可转换债券总体发行规模的50%,且银行业可转换债券仅2019年一年的发行总额已超过去5年的合计量。平安银行（前身:深圳发展银行）2019年也率先发行260亿元的可转换债券,并刷新银行股最快强赎的记录。本文采用的是案例分析法,对平安银行公开发行的“平银转债”进行详细分析。整理相关文献、数据资料后,基于当前上市银行再融资的整体背景下,阐述我国上市银行再融资的渠道、可转换债券的发展背景和现状,并对平安银行融资背景和历程进行了简述,引出平银转债的实施过程,以及对其融资方案、筹资动因和融资效果等方面进行了深入剖释。研究得知,平安银行近几年因战略转型对资本需求较大,资本充足率等监管指标较低,为了缓解资本压力、满足监管要求、基于对控制权的影响等因素,最终选择可转换债券作为再融资工具。最终,平银转债对平安银行资本和监管压力产生了极大的缓冲作用,资产质量得以提升,满足了资本充足率等监管指标的要求,通过筹得资金进行业务、规模扩张,实现战略转型,完成了发行使命。本文认为,在有效获得资本补充的再融资工具选择上,要综合考虑各种因素,最小化负面效应,灵活设计和选择融资渠道、时机、条款等,并努力提升内源增长,也希望对其他上市银行的可转换债券融资、再融资的选择等提供了参考的价值。
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