2008-2017年是中国房地产行业的白银十年，这十年见证了各城市房价和地价的野蛮生长，同时地方政府财政收入中土地出让收入占比也显著提高。面对当前中国土地市场调控失灵，地方政府土地财政的不可持续性，以及由土地市场失调而诱发金融市场、房地产市场不稳定等问题，研究地方政府土地供应行为背后的原因，才能从根源上解决问题，这对于维稳房地产市场，促进经济良性发展有重要的现实意义。
　　中国土地出让市场中地方政府的垄断供给地位决定了解决土地供应均衡问题必须结合中国式分权的社会背景，即财政分权和政治集权。中国式分权下，地方政府存在财政激励和政治晋升激励机制，将影响各城市地方政府的土地出让行为。具体来讲，在中国式分权下，地方政府作为有限理性的“经济人”，会追求政治收益和财政收益最大化。本文通过构建政府、企业和居民三个主体部门的效用函数，求解各主体效用最大化的最优解，对中国式分权对地方政府土地出让行为的影响机制进行理论分析。主要作用渠道有两条：第一，地方政府在财政激励下将倾向于追求财政增收，通过高价出让商住用地以获取土地财政，称之为“以地生财”渠道；第二，在政治激励下地方政府将更倾向于追求地方经济增长，通过低价出让工业用地以招商引资，称之为“招商引资”渠道。进一步地，本文利用全国267个地级市面板数据，实证检验了中国式分权下的财政激励和政治晋升激励对地方政府商办、住宅和工业用地的出让价格和出让结构的影响。由于中国区域经济的非均衡发展，地方政府之间的政策存在外溢效益，本文从空间依赖视角下，通过引入空间计量模型作为研究方法，最终得出结论和政策建议。
　　实证结果表明，（1）中国式分权下的财政激励和政治晋升激励会促使地方政府采取差异化的土地出让策略，在土地出让价格方面，高价出让商住用地和低价出让工业用地。这就反映了地方政府针对商住用地价格的出让行为是“朝顶”竞争，追求土地财政的高增涨；而工业用地价格的出让行为是“朝底”竞争，地方政府出于“引资”压力不断压低出让价格。并且，在空间上城市之间商住用地出让价格存在高-高集聚分布，而工业用地出让价格表现为低-低集聚分布，地方政府出让商住和工业用地价格差异化行为在空间上存在着显著的正向溢出效应。
　　（2）土地出让结构的实证结果表明，在财政和政治双激励作用下，较大幅度地促使地方政府增加工业用地的出让面积占比；相对应地，财政激励对商住用地出让面积占比的正向促进作用不显著。相对低价且大面积出让的工业用地能够吸引资本和劳动力等资源在本地实现集聚，因此在带动当地经济发展的同时也会实现一定程度上的财政增收。空间溢出效应的实证结果表明，竞争城市经济发达与基础设施投资具有正的外部性，能够增加本地区商住用地的出让面积占比，而竞争城市的产业结构升级则会促使本地区地方政府增加工业用地出让面积占比。
　　因此，要维持房地产市场稳定，需要从地方政府土地供给行为及其背后的原因入手，进行供给侧改革。应合理划分地方政府收支责任，提高地方政府治理水平；另外，政策制定应当充分考虑土地出让行为的空间溢出效应。