信用风险计量是信用风险管理的核心步骤。2008年源于美国的次贷金融危机再次向人们展示了忽略信用风险管理对经济与社会造成的严重危害。基于此,本文以信用风险度量为主线,并选取了现代信用风险度量著名模型之一的KMV模型作为主要的研究对象。论文主体内容大致可划分为两大部分,第一部分较为详细介绍了信用风险概况和信用风险度量方法的发展演变,着重介绍了KMV模型的思想、原理和应用框架。第二部分在KMV模型理论基础上,将KMV模型由单一市场扩展到存在市场分割的两市场模型,建立市场分割条件下的KMV模型,并用该模型对A+H股做实证分析。为验证模型的实用性,建立了Z计分模型与市场分割条件下的KMV的实证结果进行比较检验分析,结果表明市场分割条件下的KMV模型在信用质量的判别上有较好的区分能力。本文的创新之处主要体现在两点,一是改变了对KMV模型的研究长期以来集中在单一市场的框架,将KMV模型拓展到存在市场分割的情况,可以将KMV模型应用到A+H公司的信用评价。二是应用了基于会计信息的Z计分模型进行比较检验分析。未来,随着我国资本市场有效性的不断提高,KMV模型在我国的应用将越来越广阔。