企业制度本质上是所有权与经营权的两权分离,在这一基础上由此会必然带来所有者与经营者之间的代理矛盾问题。在这种背景下,一种用于缓解所有者与经营者之间矛盾的方法顺势而生,即股权激励。股权激励通过在满足一定条件的背景下给予员工一定的股权,赋予其具备主人翁意识,调和企业制度发展中面临的委托代理问题。但是我国目前现行的股权激励制度,无论是在理论还是实践方面都存在诸多不足,无法达成预期的激励效果。在股权激励计划的设计和实施中,可能存在管理层机会主义行为使得股权激励制度成为其谋取自身非努力性收益的工具,可能反而加剧委托代理问题。基于此,本文的核心研究问题是分析股权激励制度下管理层机会主义行为,以上市公司华胜天成为例,剖析机会主义行为的表现、动因,最终落脚于对股权激励方案的制定、公司治理以及外部监管环境共三个方面提出防范建议。运用案例研究法、比较分析法以及事件研究法,发现华胜天成通过择时行为、重大资产重组、实施盈余管理、干预股权激励计划的方式实施机会主义行为,调节自身利润进而达到股权激励计划的行权条件,使得高管获取了非努力性收益。但是这种股权激励制度下管理层机会主义行为导致的不真实的业绩达标也给企业未来发展带来不利影响。以往学术界对股权激励的研究有很多,但主要集中在研究股权激励中的公司治理问题、股权激励对公司经营绩效的影响等方面,同时,确有学者关于股权激励中管理层机会主义行为作了研究,但也是多采用实证方式,很少有对具体案例进行研究的先例。本文的创新之处在于综合考虑了股权激励与管理层机会主义行为两个方面,在理论的基础上结合实践来深入分析案例公司华胜天成在股权激励计划执行的前中后过程中的管理层机会主义行为,同时对于个案的研究也可以在一定程度上丰富股权激励和管理层自利方面的理论,对后续公司股权激励制度的设计和实施也有一定的借鉴作用。本文价值在于通过揭示股权激励方案和管理层机会主义行为之间的动因关系、以及具体的操作手段,促进公司提高长期经营管理水平,也有利于帮助投资者更好的识别企业管理层机会主义行为,更好的维护投资者自身的经济利益。对于规范资本市场,规范公司的经营活动和保护投资者的利益具有重要的意义。