2010年5月6日,在美国华尔街爆发了一场史上罕见的股市灾难。当日下午2点40分到50分,道琼斯平均工业指数在盘中短短10分钟内创纪录地暴跌9900点,跌幅最一度达到9.2%,创1987年股灾以来最大的单日跌幅。当天,美股主要指数悉数暴跌至当日最低点,甚至出现了零价股票。然而,在短短的十分钟以后,道指和标普500等主要指数不知受何种力量的操控,又奇迹般地在下午3点左右回升至暴跌前的水平。而这起事件就是当年震惊世界的“5月6日闪电崩盘”事件,简称“5.6闪崩”。“闪崩”过后,美国内外各机构均展开了对这场崩盘事件原因的探索与研究,其中最为饱受争议的则是高频交易在该事件中所扮演的角色。尤其是随着计算机技术的发展,高频交易已占据美国金融市场每日交易量的50%至75%,其风险特征渐渐成为了美国金融市场稳定性的决定性因素。所以,对“闪崩”中高频交易的风险特征进行研究则显得十分必要。从我国的情况来看,随着金融改革的不断深化,金融市场的规模在不断地扩大,其结构也处于一种不断调整的状态之中。逐渐地有序地开放资本市场并与国际接轨可以说是我国结构优化的内在要求,因而未来的中国推出T+0的股市交易制度也似乎只是个时间问题。而在T+0的交易制度下,高频交易便能够更加充分地发挥其应有的作用。对“闪崩”中高频交易的风险特征进行研究不仅是当前金融经济学范畴内的一个重要课题,而且对推动我国资本市场的改革和发展也具有较强的现实意义。本文以美股“5.6闪崩”事件为背景,通过该事件过程的归纳与梳理,分析高频交易在其中发挥的作用,进而阐述出高频交易的风险特征与“闪崩”的相关性,并结合之后美国证监会对股灾发生后的善后处理,为我国未来引入高频交易后在监管方面对其合理地引导提供了建议和借鉴。