自2014年起,在国家政策推动下,新三板呈现出爆发式扩容,这为我国的境内上市企业进行分拆上市提供了新的渠道与思路。分拆上市本质上是一种收缩性的资产重组方式,子公司被分拆上市后可以通过资本市场进行股权融资,使子公司的融资渠道得到拓展;同时,企业可以通过运用这一资产重组方式对管理层进行股权激励降低代理成本;另一方面,通过将母公司部分业务进行分拆可以降低多元化企业价值损耗实现主营业务核心化,从而提升母子公司价值。本文依据市场择时假说、筹资策略假说、委托代理理论和核心化战略假说分析苏轴股份被分拆至新三板挂牌的动因及其价值创造路径;通过财务分析法和对比分析法,对此次分拆上市的融资效应、经营效应和管理效应进行横纵向分析对比以综合评价此次分拆上市对子公司苏轴股份价值的影响。具体分析结果如下:首先,分拆上市后苏轴股份通过定向发行股票获得股权融资,一方面现金流的增加使其现金获取能力和现金支付能力都得到了提升,另一方面短期借款等流动负债的减少使其资产负债结构也得到了优化,苏轴股份分拆上市后的融资效应较为积极;其次,通过拓展海外业务、加大研发力度使苏轴股份的企业规模在分拆后得到快速扩张,同时盈利能力在短期内也显著提升,显示苏轴股份分拆上市后获得正向的经营效应;最后,苏轴股份定向增发股份时实行了员工持股计划,较好的激励了企业管理层及核心员工,既提升了企业营运能力也增加了人才粘性,同时通过完善治理结构、信息披露制度以及内外部管理系统提高了企业管理效率,苏轴股份也获得了积极的管理效应。总体而言,本次分拆上市提高了苏轴股份的整体价值。基于对本案例的研究,本文为有类似需求的企业提出以下三项建议:一、选择市场上涨期进行分拆上市更有可能获得正向的市场反应;二、应该根据企业战略部署及经营需求,合理把握融入资金流向;三、应依据自身发展需求及核心化战略选择合适的业务进行分拆,以真正降低价值损耗实现公司价值提升。