退市制度是针对上市公司规范退出资本市场的一项基础性制度。近年,证监会、沪深证券交易所不断加快调整完善退市相关制度,表明了监管层大力整顿净化资本市场的决心。随着以往“只进不出”的局面被打破,建立“有进有出”的资本市场新形态将被不断强化。千山药机曾是倍受各方重视的高新技术企业,是曾经的“中国制药装备第一股”,但上市仅九年就被摘牌,永远地退出了资本市场。究竟是哪些原因导致千山药机被强制退市,其强制退市产生了什么影响,这对于同类上市公司乃至整个资本市场具有很强的警示作用与借鉴意义。特别是在退市制度愈发严格的当下,上市公司如何远离退市红线,避免重蹈千山药机覆辙;投资者如何规避投资风险,以减轻因投资类似千山药机这类被强制退市公司而造成的损失;监管部门又如何进一步确保资本市场的健康有序发展,为投资者把好严关,都是值得关注和研究的问题。本文主要采用文献研究法、比较研究法以及案例研究法对千山药机强制退市的原因及影响进行研究分析。首先,收集国内外学者的相关研究文献,并对文献中探讨的上市公司强制退市的原因、影响进行了梳理。其次,介绍千山药机公司概况及强制退市过程。再者,借助公司治理理论、信息不对称理论以及不完全契约理论探究千山药机强制退市的表层原因和深层原因并分析其退市产生的影响。最后,从上市公司、投资者、监管部门三个角度得出相关启示。本文通过研究发现:（1）千山药机强制退市是多个原因共同作用的结果。其表层原因为:被出具无法表示意见的审计报告、净资产等财务指标为负值以及信息披露违规。通过进一步分析发现,导致千山药机强制退市的深层原因主要有以下三个方面:其一,内部控制存在重大缺陷。具体体现在:一股独大、关联方违规占用公司资金、违规提供巨额担保以及风险管理制度不健全。其二,多元化经营战略实施不当。具体表现为:多元化扩张战略冒进、成本管控薄弱、经营业绩持续亏损。其三,融资管理不善。具体包括:单一倾向的融资渠道不合理、大量债务违约无力偿还。（2）千山药机强制退市使企业自身、投资者以及资本市场都受到了一定的影响。千山药机公司自身丧失了从资本市场筹集资金的渠道,而本就经营不佳的业绩,也因退市而愈发糟糕;千山药机的投资者因千山药机退市而利益受损,严重打击了其投资信心。而对资本市场而言,千山药机强制退市有利于形成进退有序的市场新形态,促进资本市场的健康发展。根据以上研究,本文得出如下启示:（1）上市公司应当完善内部治理,加强财务监督;目标切实合理,发展稳中求进;注重融资管理,警惕债务风险。（2）投资者应当理性投资,加强对目标公司的内控效果的关注。（3）监管部门应当对上市公司质量严格把关,提高对上市公司内控信息披露的要求;进一步完善退市制度,尤其是相关的配套制度。