改革开放以来,中国经济总量实现了持续快速增长,但在经济增长成果的分配方面,却出现了日益突出的问题,表现在城乡内部收入差距,城乡收入差距,以及全国总体收入差距都持续扩大。就全国总体收入差距而言,以基尼系数来度量,按照程永宏(2007)和本研究的计算,1993年以来全国总体基尼系数一直超过0.4的国际公认警戒水平(仅1996—1997年略低于0.4)。2008—2009年全国基尼系数更是快速增加,分别达到0.49和0.50。严重的收入分配差距对中国经济的可持续发展造成不利影响,也不利于社会稳定。　　 造成中国收入差距扩大的原因很多,一般认为,各种因素中,自然条件因素是基础,而更关键的因素是国家政策、市场因素和经济发展阶段。这三个因素都和金融发展相关。因此,中国金融发展可能对收入分配造成影响。　　 金融发展影响收入分配差距的具体机制,综合国外文献来看,可以分为广度效应和深度效应两类,而无论是广度效应还是深度效应都有直接效应和间接效应。直接广度效应主要包括三种机制,都倾向于缩小收入差距:金融发展促进低收入者进行人力资本投资；金融发展有助于穷人获得高回报的投资机会；金融发展提升非金融部门的竞争程度,抑制劳动力市场的歧视,从而增加原来受歧视的弱势群体的经济机会。直接深度效应一般来说会扩大收入差距。经常分析的间接效应是金融发展促进经济增长,并经由后者影响收入分配。具体来说,又分为两种,一种是总量效应,经济增长增加对劳动力的需求,提高平均工资率从而使更多居民可以使用金融服务；另一种是结构效应,经济增长对劳动力市场可能产生结构效应,即对不同层次劳动力需求的提升力度不同,则会对收入差距产生影响；比如对普通劳动力需求增加更多,会缩减收入差距。这些影响机制在中国可能都存在,综合影响如何,需要实证检验。　　 本研究通过实证研究来分析1987—2009年间中国金融发展影响收入分配差距的程度和结构。采用协整和VEC模型,以及ADL模型,本研究得到如下结论:　　 1、金融发展扩大全国总体收入差距,在具体结构上,金融发展主要扩大的是城乡收入差距,对于农村内部收入差距也有一定的扩大效应；而对城镇内部收入差距开始呈现收缩效应。　　 (1)扩大农村和城乡收入差距与中国偏向城市的金融政策导致的严重城乡金融失衡密切有关。城乡金融失衡的直接影响是金融发展更多支持城镇居民收入增长,导致城乡收入差距扩大；另一方面是中国农村金融发展比较滞后,农村中只有较少的人群可以享受到金融服务,因而金融发展导致农村收入差距扩大。城市化偏向的金融发展政策有两点值得一提,一是国家对农村经济内生的非正规金融严格限制。二是从20世纪90年代中期开始的国有银行商业化改革,导致农村正规金融系统萎缩。　　 (2)金融发展缩小城镇收入分配差距,并且这种缩减效应主要体现在银行发展方面,而非银行和资本市场发展则倾向于扩大城镇收入差距。中国城镇地区的金融发展水平相对较高,银行服务网络覆盖率高,普通家庭可以比较容易的获得金融服务。因此金融发展确实明显减轻了城镇居民的信用约束。不过目前来说,这种缩减收入差距的影响还不大。这一结论与国内现有文献不一致。　　 2、中国金融发展与农村、城镇、城乡和全国收入差距存在倒U关系,即从长期来说,金融发展会缩减各层次收入差距；不过只有金融发展与城镇基尼系数的倒U关系顶点位置较低,金融发展指数在2005年已经越过顶点,因此体现出缩减城镇基尼系数的效应。从发展趋势来看,中国金融发展可能在不远的将来表现出缩减农村和全国收入差距的效应。相反,金融发展与三种城乡收入差距指标的倒U曲线顶点则远离当前金融发展水平。　　 3、经济增长缩小全国收入差距,而金融发展促进经济增长,这表明金融发展经由促进经济增长对收入分配差距产生缩小的间接效应,并且从发展趋势来看,这种缩减效应还会进一步加强。经济增长缩小全国收入差距的主要渠道是缩小城乡收入差距,对农村收入差距也有一定的缩减作用。本研究因此认为经济增长缩减中国收入差距的主要影响机制是对劳动力市场的结构性影响,即提高了对普通劳动力的需求。　　 4、城市化扩大全国收入差距,主要影响渠道是扩大农村和城镇内部收入差距,不过从发展趋势来看,未来城市化可能缩小全国收入差距。　　 5、教育发展扩大全国基尼系数。　　 本研究的主要贡献有两点,一是利用主成分分析法构建综合性的金融发展指数,既能全面反映总体金融发展进程,也能体现某一个金融领域的发展；基于该指数进行实证研究,相比现有国内文献在实证研究中仅采用少数几个金融发展指标,本研究得到的金融发展与收入分配实证关系更为可靠。二是分析不同领域金融发展对不同层次收入分配差距(城乡内部、城乡之间、地区之间和全国总体收入差距)的影响。这种分析有两大优点,首先是可以分析结构性影响,不同领域金融发展对某个层次收入差距影响可能是不同的,如银行发展缩小城镇内部收入差距,而非银行机构和资本市场发展扩大城镇收入差距；金融发展对不同层次的收入差距影响也可能不同,比如金融发展扩大农村和城乡收入差距,而缩小城镇收入差距。其次,先分析结构性影响,再分析总体影响,有利于确认因果关系。