随着中国经济的持续发展,科学技术的更新换代,传统的业务模式正在受到挑战,很多企业为了顺应时代的发展,不得不做出改变,寻找突破以此来获取企业的生存空间。企业纷纷踏上转型之路,开始寻找新的利润点。但是企业的转型之路并不是一帆风顺的,有些企业拥有无可比拟的眼光,在正确的时机作出精准的判断,抓住国家放出的政策红利,进入新的行业开拓出新的天地。但是也有部分企业受各种因素的影响,在支付高昂的转型成本后却并未实现预期目标,反而陷入财务困境当中。企业一旦发生财务困境,轻则影响当期的营业收入、利润水平,对企业日常运营造成不利影响,也将直接或间接损害企业投资人、债权人和其他利益相关者的利益,导致他们丧失投资信心。重则危害国家和社会的利益,不利于我国经济的发展和社会稳定。如果企业不能尽快摆脱当前的财务困境而深陷其中,退市和破产清算将成为企业的终点。本文选取四川水井坊股份有限公司作为研究对象,该公司于2013年被外资企业帝亚吉欧全面收购,同年水井坊公司利润出现大幅度下滑现象,在2015年更名为“*ST水井”,成为我国第一家被“ST”的白酒上市公司。然而水井坊并未就此消沉,它采取一系列措施试图摆脱困境,并于2016年5月成功摘帽。通过研究水井坊财务困境的相关表现,深入分析导致这些现象产生的原因,对水井坊为摆脱困境所做的努力进行总结和分析,并对其应对财务困境的措施效果进行分析,提炼其成功摆脱困境的秘籍为其他同类企业提供参考,是本课题从现实角度出发的落脚点。本文主要通过观点分类方式梳理财务困境的概念、成因、特征和脱困路径,并对研究现状进行评述。全文主要采取理论分析与案例研究相结合的方法,并辅以事件研究法,对水井坊的企业情况进行介绍,然后结合水井坊的公司年报及数据库中所取得的数据,以此为基础对水井坊进行分析,得出其财务困境的外在表现为盈利能力持续下降、现金流量不足、资产周转速度缓慢以及资产大幅度缩水。通过分析发现,导致水井坊陷入财务困境的非财务原因包括国家政策调整、外籍高管“水土不服”、内部控制存在重大缺陷及战略制定出现偏差。此外,盈利能力下滑、存货积压严重、成本费用控制不当也是加重水井坊财务困境的重要原因。对此,水井坊采取一系列措施,包括资产剥离、战略变更、项目收缩、管理层变更、完善内部控制体系和加强成本管控等方式来试图摆脱困境。以公司实施脱困措施前后的财务表现及其在资本市场的表现为依据,借助财务指标分析和事件分析法对其财务困境应对效果进行评价。通过对案例的分析和研究,发现从单项措施效果来看,水井坊实施的各项措施均取得了正向效果。不仅是其财务表现变好,同时也在资本市场上反应良好。各项措施的实施使得水井坊在短短几年时间内扭亏为盈,成功脱困。从综合效果来看,通过对水井坊四项能力指标展开分析,不难发现水井坊尚未完全恢复到困境前的盈利水平,但已成功脱困,走上了良性发展的道路。本文通过研究该案例得出频繁更换管理层不利于企业长期发展、产品结构升级有利于企业分散风险、及时止损有助于企业短期内摆脱财务困境以及加强内部控制有助于企业避免财务困境的启示,对酒类企业如何脱离财务困境进行总结,同时对酒类上市公司如何避免陷入财务困境提出应加强存货管理的建议,为同类企业提供相应的参考。