在大众创业、全民创新的政策鼓励下,我国的创新创业活力不断加强,经济组织形式和交易方式变得多元,使得资产评估的目的和方式也趋于多样化,尤其是外向型经济发展再上新水平,风险投资发展迅猛,大量的高新技术型企业争先恐后地冲向市场,给本世纪经济发展输送了强劲动力。其中有一些高新上市企业被人们称为“独角兽企业”、“瞪羚企业”,这些企业的股价疯涨,很多股民盲目跟进,由于投资者缺乏理性的选择,给股市带来了一定的泡沫。内外部投资者都希望能对高新技术企业的价值进行有效估测,从而为自身的投资决策做出参考。从业务内容和企业结构上来看,高新技术企业的业务内容比起传统企业来说更加新颖,企业结构更加灵活,特别是很多高新技术企业有很大一部分资产属于无形资产,这些特征都给评估师进行价值评估提出了更为严苛的要求。另外,资产评估也不仅仅是为市场交易提供依照,更是给企业内外部利益相关者提供决策的参考,因而,目前对高新上市公司企业价值评估进行研究的意义不言而喻。在上述的经济环境和市场需求下,本文立足于高新技术型企业,力求寻找出一种能够合理、有效地评估其企业价值的方法。和传统的制造型企业相比较,高新技术企业有前期投入大、高创造性、高风险与高收益并存的特征,综合考虑这些特征以及企业价值的影响因素,本文对有关方法的适用性进行了分析对比,并考虑到了被评估企业的生命阶段,文章主要针对的是已经渡过成长初期、目前正处在稳定发展期的高新技术企业,最终选择了使用FCFF模型(Free Cash Flow for the Firm,企业自由现金流量折现模型)对高新技术企业进行价值评估。将FCFF模型运用到高新技术企业价值评估当中,既考虑了高新技术企业的特点,又涉及了货币的时间价值,且根据价值评估的结果还能找到企业价值提升的路径。在案例研究部分,选择了高新上市公司亨通光电,通过对亨通光电所处的行业以及自身状况的分析,选择使用FCFF模型对亨通光电的价值进行评估。本文首先对研究现状及相关概念进行了阐析,结合高新技术企业的特点以及影响其企业价值的因素,提出FCFF模型适用于对高新技术企业的评估。再以亨通光电为例,对FCFF模型中涉及到的参数分别预测、确定加权资本成本和企业自由现金流量,然后将这些参数代入估值模型得出亨通光电的评估结果,以上便是用收益法对亨通光电进行企业价值评估的全过程。与基准日当天的市价相比,FCFF模型的估值结果略高,但总体来说差异不是很大,说明FCFF模型运用在评估稳定期的高新技术企业是可行的,得到的结果具有可参考性。本文以企业价值评估相关的知识为依托,对具体的公司进行了案例分析,结合高新技术企业的特征,认为利用FCFF模型最能体现其价值。通过理论论证,结合案例分析,得到了用收益法评估是合适的,并与基准日亨通光电的股票收盘价做对比,寻找了产生差异的原因,并对亨通光电今后的发展提出了一些建设性意见,为企业管理者、投资者、政府部门、社会公众等利益相关者提供了判断企业价值的依据,方便他们做出合理的投资选择,同时根据本次评估,也发现了不足和模型参数的可完善之处,为今后类似的高新技术企业价值评估提供参考,推动收益法在高新技术企业价值评估实务当中的应用。