对于一个企业来说，如何对其所投资的项目进行决策和管理对于其管理层来说是至关重要的。传统的现金流折现方法虽然给企业投资项目的价值提供了量化的标准，但是其方法本身存在很多局限性。实物期权理论是近些年来在金融学领域新兴的一个理论。它主要应用偏微分方程以及蒙特卡洛模拟等手段对实物期权模型进行量化分析，较好的对企业的投资机会进行客观的评价。如何能很好的掌握好这门理论，对我国企业更好的管理好其所投资的项目是很有帮助的。本文主要从实物期权理论在现在投资决策中应用的角度，比较系统的介绍了实物期权理论。文章分为四个部分： 在第一部分引言中，主要介绍了实物期权提出的时代背景以及其随后的发展情况，同时介绍了实物期权理论最新的发展方向。 在第二部分中，本文对传统的投资决策理论进行了一次回顾。包括对现金流折现(DCF)，二叉树模型，还有著名的Black-Scholes期权定价模型。 在第三部分中，本文重点介绍了实物期权的概念，分类特点，实物期权模型的定价思路以及其对于现代企业在投资决策方面的积极作用。随后，我重点对实物期权理论和传统投资决策理论进行了比较，指出了实物期权理论的优势所在。 在第四部分中，文章重点介绍了两种比较常用的实物期权分析框架。Schwartz-Moon模型和Willner模型。这两种模型分别在分析企业新产品研发计划和风险投资企业风险投资项目价值方面显示出很强的适用性。之后，文章给出了一个实物期权的具体案例，即四川雅砻江地区水电站建设项目价值分析。在分析了实物期权理论的一些问题之后，作者在最后分析了实物期权理论对我国企业的指导意义。