EVA类指标反映了归属股东的净经营利润扣减股东要求报酬之后的价值创造能力，该指标属于公司金融的范畴，可以有效地评价某一公司的经营者当前财年相对于过去年度在公司价值创造方面的绩效，但当我们站在投资者的视角上，依据EVA系列指标甄选投资标的时，虽然单位市值EVA指标可以直接进行比较，但由于该指标没有经过风险调整，所以在比较不同经营风险的公司时存在一定的局限性。本文认为若不经过风险调整，经营者可以通过加大财务杠杆或选择高风险投资项目的方式提高EVA指标，因此需要对其进行风险调整。本文通过引入M2测度，重新建立了风险调整EVA模型，定义了风险调整经净利润率指标。该指标可有效改善传统EVA模型的局限性，既能给出一个可直接度量经营绩效的指标，又能在不同上市公司之间进行比较，同时还对解决股东和经营者之间的委托代理问题、避免经营者选择高风险的投资项目提供了参考。在实证部分，通过应用新提出的风险调整EVA模型，对我国的部分上市央企的经营绩效给出了有效评价。