上世纪九十年代开始,由于国内资本市场门槛较高无法满足企业快速融资的需求,与此同时全球一体化快速发展,越来越多新兴行业的企业选择赴海外上市而非选择本土的国内资本市场。中国经济广阔的发展前景被海外的资本市场普遍看好,这些远赴海外企业的股票受到热烈追捧,因而被称为“中国概念股”。然而随着做空潮的兴起,中概股大规模陷入信任危机,不仅光环褪去甚至还被逐步边缘化。而国内资本市场快速发展并且交易机制日益成熟,大量中概股企业选择从海外资本市场私有化退市并在国内资本市场重新再上市。完美世界2015年从美国资本市场完成私有化退市,并于次年成功登录A股,是中概股企业中选择私有化回归的经典案例之一。本文首先从理论角度出发,梳理了中概股海外上市的原因和中概股私有化退市历程及现状。在此背景之下,结合完美世界的案例分析私有化退市动因、回归路径及影响。完美世界采用分步回归的方式,提前布局完美影视借壳上市,再以并购完美世界完成回归,创造了中概股回归的创新路径,并带来显著的协同效应。完美世界回归国内资本市场后,其市场表现与财务绩效均表现良好。最后,结合完美世界的案例,期望从中概股企业、投资者、监管层三个角度提出对策建议,提供更多理论与实践的参考。