随着我国经济的快速发展和法律制度的不断完善,股权质押逐渐成为企业融资的新渠道。股权质押虽然在一定程度上能够缓解企业的融资困境,但该融资方式也具有相应的风险。我国上市公司第一大股东的股权持有率通常较高,他们掌握着企业绝对或相对的控制权。股权质押后,为了防止股价下跌引起控制权转移,大股东有操纵企业盈余的动力。同时,由于大股东与质权人存在较大的信息不对称性,大股东有操纵企业盈余的能力。在不同的环境下,企业实施盈余管理的方向和方式也会有所不同。大股东股权质押对不同方向上不同方式的盈余管理会产生什么影响?大股东持股比例和股权性质作为企业内部治理的重要因素,它们会对股权质押与正向盈余管理的关系产生怎样的调节作用?本文对上述问题展开了研究。本文采用规范分析法和实证研究法进行研究,首先,介绍股权质押在我国发展的现状和存在的问题,并提出本文的研究问题;然后,对股权质押、持股比例和盈余管理相关领域的文献和理论进行总结归纳,并提出四个方面的研究假设;最后,选取2013-2018年深沪两市A股上市公司15,675个研究样本,通过描述性分析、相关性分析和回归分析等方法对股权质押、持股比例和盈余管理的关系展开了研究。研究结果表明:(1)大股东股权质押率越高,正向应计盈余管理程度越低,正向真实盈余管理程度越高;大股东股权质押率越高,负向应计盈余管理程度越高,负向真实盈余管理程度越低。(2)大股东持股比例越高,正向应计盈余管理、正向真实盈余管理、负向应计盈余管理和负向真实盈余管理程度均越高。(3)大股东持股比例的增加,抑制股权质押率与正向应计盈余管理的负相关性,促进股权质押率与正向真实盈余管理的正相关性。(4)相比于国有股权性质,非国有股权性质的大股东对股权质押率与正向应计盈余管理程度的关系影响更大,对股权质押率与正向真实盈余管理程度的关系影响也更大。基于研究结果,本文提出了三个方面的政策建议。第一,我国上市公司应使股权具有多元化的结构,并完善内部的监管和惩罚机制。第二,投资者在质押投资前,应进行严格的价值评估,并制定完善的契约合同;投资者在质押期,应加强对企业的关注,利用可获得信息对企业及时做出评估。第三,监管部门应该不断改善股权质押的政策制度,提高信息披露质量要求,加强对不同盈余管理方向和方式的监管。同时,我国应加大对非国有企业的关注,拓宽企业的融资渠道,有效解决融资问题。