1990年上海证券交易所、深圳证券交易所相继开业,标志着我国股票市场正式拉开序幕。在短短二十多年的发展中,我国新股发行制度从行政色彩浓厚的审核制,到行政与市场相结合的核准制,再到现在的注册制,一步步走向市场化。在这一过程中,我国新股首日收益率,即IPO抑价率一直居高不下,是学者们关注的重点问题之一。2015年12月21日,全国人大常委会审议了《关于授权国务院在实施股票发行注册制改革中调整适用<中华人民共和国证券法>有关规定的决定(草案)》,为注册制在我国实施提供了有法可依的根据,虽然后来并没有正式实施注册制,但是可以看出注册制是我国股票市场未来的发展趋势。在这一背景下,本文选取了2001年8月至2016年12月在我国主板上市的新股作为研究样本,基于信息不对称理论建立相关模型,并且根据新股发行制度变革情况将样本期间划分为四个阶段,分阶段对我国IPO抑价问题进行多元回归分析,对比各阶段实证结果,探究不同制度背景下信息不对称理论对于我国IPO抑价的影响。研究结果表明,信息不对称理论是我国IPO抑价的重要原因,同时承销商声誉、新股政策、市场行情会影响信息不对称程度,进而影响新股上市首日收益率,而注册制的推行可以降低发行公司、承销商及投资者之间的信息不对称,进而降低IPO抑价率。因此,基于以上结论,本文分别从投资者、承销商、发行公司、政府四个角度为新股发行制度的完善提出相关建议,期望可以降低我国新股市场的信息不对称,为注册制日后的推行提供相关建议。