由于可转债融资成本低,且具有防御风险功能,尤其在市场萧条时期具有避险功能,在市场繁荣时期具有优良成长性的特点,不同国家的上市公司以及不同国家的投资者都将目光投向可转换债券,因此对可转债的合理估值尤为重要。另外,物流行业在我国越来越占据重要地位,圆通转债作为一家率先成为中国登陆A股的快递企业,其发行的圆通转债估值问题成为其最基本问题。在这种背景下,本文以圆通速递可转换债券的估值作为研究题目。本文通过案例研究法以圆通转债估值为切入点,首先通过文献研究对国内外可转债估值研究进行整理分析,介绍可转债估值发展历程及估值模型应用现状;接着对可转债进行概述,并重点介绍几种常见的期权估值模型,通过对比,总结各个模型的优缺点;接着在模型应用于圆通转债估值前先分析B-S模型应用于圆通转债价值估算的可行性,通过得到原模型下计算结果后,再引入可转债附加条款的影响,对模型进行拓展计算,为证明拓展后的模型计算结果对实际价格有很好的解释作用,文章创新性的利用Excel工具将计算得出的圆通转债理论价格与圆通转债收盘价格进行线性回归分析,证明了模型价格很好的拟合了市场价格;通过对模型修正前后理论价格与实际价格的对比,得到以下结论:圆通转债存在价值被低估的问题,本文从六方面给出原因:圆通速递正股走势及转股价格影响;圆通转债流通性弱;市场做空机制不够完善;圆通转债条款复杂,缺乏创新;投资者不成熟,非理性投资;B-S模型自身问题和参数选取影响。基于以上六方面原因,也针对性的提出解决建议:稳定公司经营业绩,适当上调转股价,以解决正股股价走势和转股价格对圆通转债价值的影响;加强圆通转债流通性;完善证券市场做空机制;改进条款设计,增强创新;培养机构投资者,发展可转债基金;针对模型和参数选取问题,提出可以在模型中引入熔断机制,加入交易成本、税收成本和信用风险,并选取更合理的参数进行计算。