近年来，中国资本市场发展迅猛，2009年末中国股市的市场价值达到了252134亿元，超越日本成为仅次于美国的全球市值第二的市场，在国家“一带一路”、“中国制造2025”战略构想与“注册制”、“新三板”等政策背景的推动下，未来中国资本市场的融资规模将进一步扩大。然而，对于众多成熟度较低的投资者而言，资本市场融资规模的扩大，上市公司数的增长，带来的不仅是机遇，更多是选股困境。此外，管理者作为企业的核心资源之一，受到投资者重点关注，诸多优秀管理者因个人事件未来可能缺席企业经营管理给公司的股价造成了巨大波动，这是投资者过激的反应还是管理者能力长期价值的体现，这不仅引发了投资者对管理者能力与企业价值之间关系的思考，管理者能力真的会影响投资者对企业价值的预期吗？　　通过文献梳理发现，管理者能力对企业价值影响的研究主要集中在:管理者任期、学历等背景特征对企业绩效或企业价值影响的研究;管理者去世、离职、再任职等特殊事件对企业绩效或市场价值影响的研究;基于Demerjian等提出的DEA二阶段方法测度的管理者能力对企业经营行为和经济效果的研究。然而，管理者背景特征、管理者离职等特殊事件对企业绩效和市场价值影响的研究，由于管理者能力测度方法的局限性可能造成偏差;其次，DEA二阶段测度的管理者能力产生的其他经济效应，虽从侧面反映了管理者能力对企业价值的影响，但不够深入，未能探究其他因素是如何影响管理者能力与企业价值的关系;最后，DEA二阶段方法虽是较利学的管理者能力测度方法，但在第二阶段剔除公司因素得到管理者能力的过程中未能考虑企业性质和区域变量。　　基于理论和现实背景，本文参照Demerjian(2012)的做法将管理者能力界定为管理者利用企业资源创造收入的效率，以2006-2015年中国A股上市公司为研究对象，通过同花顺IFIND数据库等进行数据收集，利用修正的数据包络(DEA)二阶段方法测度的管理者能力，实证探究其对企业价值的影响;之后进一步检验了不同产权性质、企业成长性、行业竞争程度、市场化水平下，管理者能力对企业价值影响的差异性如何。本文的实证结果表明:(1)就整个市场而言，管理者能力与企业价值是显著正相关关系，说明管理者能力应该作为未来价值投资的一个重要指标;(2)与国有企业相比，非国有企业管理者能力对企业价值的影响更显著，作用效果更大;(3)企业成长性越高，管理者能力对企业价值影响更显著，作用效果更大;(4)行业竞争程度越高，管理者能力对企业价值影响越显著，作用效果越大;(5)市场化水平越高，管理者能力对企业价值影响越显著，作用效果越大。本文的研究丰富了企业价值相关理论，为投资者基于管理者能力的股票价值投资提供了指导和实证经验。