保障性住房的建设,在社会主义市场经济发展阶段、特别是改革开放一定时期后让全社会、特别是城市中低收入家庭和个人分享改革红利有着积极的意义。中国决策层早已认识到开展保障性住房建设、尤其是公租房建设的重要性,并将保障房的建设提升到战略高度,同时明确了公租房在保障房体系中的主要地位。但由于中国没有公租房建设、运营管理的成熟经验,且公租房的建设存在投资规模大、建设周期和投资回收期长、投资回报率低等特点,传统的商业地产建设模式不适用于公租房项目的建设,以政府之力也无法单独完成既定的公租房建设任务。同时,大规模公租房建成后的运营管理以及资产盘活的经验在中国也非常欠缺,因此,公租房建设责任主体探索新的公租房融资和运营管理模式的任务迫在眉睫。本文结合中国目前的国情和资本市场环境,在深入总结和分析国际成熟经验的基础上,创新性地提出了公租房建设资金筹集、运营管理的POR模式,并对该模式所涉及的各个环节的风险防控问题进行了分析、探讨。论文首先对国际成功经验进行了分类整理和归纳总结,进而分析中国的保障房建设体系和公租房保障体系的现状及其存在的问题,在此基础上提出了 POR模式并详细探讨其可行性和具体操作设想,最后对运营POR模式应关注的重点问题进行了重点分析,并针对每个环节的潜在风险及其防控提出了相应的建议,希望为中国公租房建设融资、运营模式的设计起到抛砖引玉的作用。