自愿信息披露是对强制信息披露的进一步补充和拓展,随着各种金融案件的发生,投资者对信息披露关注度逐渐提高,对其披露的质量要求也在不断提高,公司的信息披露水平不仅是资本市场信息公开制度的焦点,也是现代企业财务理论探讨的核心内容之一。上市公司自愿信息披露水平的差异很大,以自愿业绩预告为例,有的公司业绩预告披露水平高,有的很少披露或者不披露,有很多学者从公司特征因素和治理机制方面分析了差异产生的原因,而对有信息需求的外部利益相关者如供应商、客户的分析研究鲜有涉及。如果把公司的财务信息作为商品,公司是信息的提供者,外部利益相关者是信息需求者,这种供需关系会不会对企业公开披露财务信息的积极性产生影响,满足利益相关者信息需求的渠道是否只有公开披露这一种方式,这是本文所要探讨的问题。当前很多行业产能过剩严重,重视供应商和客户关系,探究供应商客户特征对企业的影响,对于促进企业制定最优策略、良性化发展有着重要意义。因此,本文构建了涵盖客户和供应商信息需求、内部和公开信息披露方式的研究框架,选取2010-2015年上市公司A股制造业数据实证分析了不同产权性质和不同行业竞争环境下,供应商/客户集中度对企业自愿信息披露的影响。通过实证分析本文发现:第一、供应商/客户集中度与公司的业绩预告频率之间呈现负相关关系。说明大供应商和客户利用其优势可以通过内部渠道获得信息,公司为了节省成本会减少公开信息的披露。第二、同国有上市公司相比,非国有上市公司的供应商/客户集中度与公司的业绩预告频率之间的负相关关系较强,说明非国有企业受供应商和客户影响更大。第三,同行业竞争弱的企业相比,处在较强行业竞争环境的企业客户集中度与业绩预告频率之间的负相关关系较强,说明行业竞争越激烈,企业对大客户更依赖,更倾向满足大客户的信息需求。针对上述发现,本文建议企业强化供应链管理,将重要供应商和客户集成到公司流程中去,降低信息披露成本,达到效率最大化。此外,促进企业健全机制、规范管理、合理资源配置,提高管理层业绩预告披露水平,创造对所有利益相关者公开公平的信息披露环境。