2006年的美国金融年会,Campbell[1]提出将家庭金融作为一个独立课题进行研究。自此,家庭金融成为与传统的资产定价、公司金融并列的独立研究领域。伴随着社会的不断发展,家庭金融的重要性日益显现。实际生活中,与我国市场经济的快速发展相伴而生的是传统消费理念的转变,由年轻消费群体引导的超前消费、负债消费的理念,逐步扩张到被社会大众所接受。迅猛增长的家庭债务与快速扩张的消费支出一并成为了我国经济发展的重要组成部分。在此背景下,研究家庭债务结构对消费的影响无论是对于家庭本身如何制定消费计划,还是对于政府制定正确的宏观经济政策均具有重要意义。关于影响消费因素的研究中,其中根据生命周期—永久收入理论,家庭债务会对消费会产生重要影响,加上家庭消费应会受到年龄、教育程度、户籍及收入等控制变量的影响,本文以验证家庭债务水平影响家庭的消费这一假设为基础,来研究两者的关系,旨在为家庭本身制定消费计划以及政府制定正确的宏观政策提供新的视角。本文采用首次详实的家庭金融调查数据CHFS(2011)大样本微观数据建立模型从三个层次分析家庭债务与消费的关系。首先,从实证的角度首先检验家庭债务是否对家庭消费产生影响,实证分析结果显示,家庭债务对消费产生了显著的正向影响。其次,在上一步的基础上通过将债务分层进一步实证分析不同债务对家庭消费的影响,实证结果显示,家庭住房负债无论是针对耐用品消费还是非耐用品消费均体现出较为显著的影响;车辆负债对于家庭非耐用品消费与耐用品消费均呈现出显著的正效应,并且对于耐用品消费的影响更大;农工商业负债对家庭总消费、耐用品消费以及非耐用品消费的影响均不显著;而其他负债对家庭总消费与非耐用品消费影响均为正效应。最后,本文通过区分人群分析了不同家庭特征其家庭债务对家庭消费的影响。本文按照户主的年龄、教育程度以及家庭收入的不同进行了分组。实证分析结果显示,户主年龄处在20至35岁之间的家庭其家庭负债的消费弹性最小;户主的教育水平处于基本教育水平的家庭其债务与消费的关系不显著,而中等及高等教育水平的家庭显著性及弹性水平保持稳定;处于不同收入组别的家庭,其债务对总消费的影响是显著的,但其系数差距不大,这大致说明了不同收入家庭债务增加都会促进其消费,并且影响程度差距不大。这也进一步验证了本文的主要观点,家庭债务与消费呈现出显著的正向关系。通过以上实证结果,本文首先发现了家庭债务对家庭消费产生正向影响,因此在制定相关政策时可以采用扩大居民消费的信贷政策的方式来拉动我国内需刺激消费。其次,通过实证分析可知不同种类的家庭债务对消费起着不同作用,因此,政策制定者应全面关注不同种类的消费信贷对消费需求的拉动作用,构建和完善我国的消费信贷机制。此外,通过本文的实证分析也发现家庭收入对消费的正向影响,如何提高居民的稳定收入也成为了刺激消费进而促进经济发展的有效方式。本文基于对上述内容的实证分析,给出了对应的政策建议。第一,完善现有信贷机制,引导居民消费观念转变,推进消费金融市场发展。第二,实证分析结果表明,不同种类的家庭债务对家庭消费产生不同的作用和影响。本文的建议是对于体系中的重点项目,如住房负债与车辆负债,强化突出其重点作用。与此同时,在纵向扩充消费信贷体系,不断丰盈居民消费信贷的种类,完成消费信贷项目的多样化发展,有助于满足居民生活中增长的不同种类的消费需求。第三,增加家庭的稳定收入,降低预期收入的不确定性。第四,完善消费信贷体系,不断缩小消费信贷在不同群体间的差距,逐步提高消费信贷的适用范围,进而在横向扩充消费信贷体系。