作为企业重要财务政策的现金股利政策,是企业筹资活动、投资活动的延伸,也是企业理财活动的成果,对于企业的生存和发展有着非常重要的作用,也一直受到学术界和实务界的广泛关注。以往的对公司财务行为的研究大多都是基于理性经济人的这一前提假设,而未考虑到高管本身的特征和经历也会作用于企业决策。因此,探究公司高管的个人异质性特征对于企业股利政策的影响具有十分重要的理论意义和现实意义。公司的经营决策权由公司的高管掌控,高管作为企业各项决策的参与者、制定者和决策者,是企业的独特战略性资源,也是不可复制的人力资源。可见,高管对于上市公司资源配置效率的重要性不言而喻。作为最大的新兴市场国家,中国所蕴藏的巨大潜力和就业机会不断吸引着海归回国发展。我国自20世纪90代起陆续颁布一系列海归人才引进政策,为海归人才回国工作提供了便利和优待。这些具有海归人才通常被认为是接受过良好的教育并掌握着国外先进的管理知识和技能,在推动我国企业发展方面起到了关键作用。在我国经济高速增长向高质量发展的转型时期,海归高管在推动企业发展方面的作用引起了广泛关注。根据高管梯队理论、烙印理论等相关理论,这些海外回国人才由于受到国外不同的经济法律制度和社会文化环境的影响,从而培育出一种不同的思维方式、认知体系和价值观念,在回国加入国内企业的管理团队中,这种异质性也得以继承和延续,从而对由企业高管掌控的企业财务行为和决策产生重要的影响。而本文重点研究的股利政策是由高管主导的、以资源配置为核心的上市公司重要财务决策和行为之一,必然会被高管独特的个人经历所作用,所以,探究海归高管和公司股利政策具有十分重要的现实意义。此外,现代企业的管理权与所有权的两权分离容易导致信息不对称,从而引发高管的盈余管理行为,进而影响公司如何选择和实施现金股利政策。众所周知,中国是少数监管方强制分红的资本市场,并且在我国,盈利状况是跟再融资挂钩的,上市公司盈余管理的动机更强。故本研究基于烙印理论和高层梯队理论等相关理论,以2008-2017年中国沪深主板上市公司为研究对象,探究在我国这种特殊的制度背景下,中国上市公司高管海外背景这一高管异质性特征对上市公司现金股利决策的影响以及盈余管理对海归高管与现金股利决策的中介作用。研究发现:(1)具有海外背景的高管能提高公司的现金股利支付水平,并且具有海外背景的高管所占比例越高,公司现金股利支付水平越高。(2)具有海外背景的高管能降低应计盈余管理,并且具有海外背景的高管所占比例越高,应计盈余管理水平越低。(3)盈余管理会显著降低现金股利,并且盈余管理在海归高管和现金股利政策起到部分中介作用。(4)进一步研究高管海外经历背景对公司现金股利政策影响的差异性,得出以下结论:研究不同企业性质对公司现金股利政策影响的差异性发现,在非国有控股企业中,海归高管对于公司现金股利政策的影响更为显著;研究高管海外经历来源地所属法律体系不同对公司现金股利政策影响的差异性发现,相较于在大陆法系国家或地区的经历,高管在投资者保护水平较高的英美法系国家或地区的经历对公司现金股利政策影响更显著;研究高管不同海外经历对公司现金股利影响的差异性发现,有海外工作经历的高管比海外学习经历的高管对公司现金股利政策影响更显著;研究高管不同海外学习经历对公司现金股利政策影响的差异性发现,有海外访问学习的高管比海外攻读学位经历的高管对公司现金股利政策影响更显著。本文通过理论分析和实证研究,在理论层面,丰富了高管海外背景的相关文献,在现实层面,使国家和公司的相关海归人才政策和计划有所依据,因此理论意义和现实意义较强。