短线投资者“炒房”加重了首次置业者的购房负担,损害房地产市场平稳运行。打击短线投资者投机对房地产市场实现“房住不炒”有着重要的意义。为此本文分析论证了短线投资者购买低价房产从市场套利的机制,并基于此为政府完善住房市场体制,打击炒房,减轻居民住房负担提供了政策建议。理论上,由于住房具有高度异质性的,分析以上问题需要首先建立买方搜寻模型。买方信息差距与现金付款优势对房价的影响在理论上进行了比较静态分析,发现搜寻成本低,即信息获取能力高的买家会以更低的价格购买房产,买家现金全款购房同样会带来折扣。由此,在理论上证明了如果短线投资者相比首次置业者有信息优势与现金付款优势,则其能够以低价购买房产。以上是短线投资者市场套利的理论机制。实证上,本文建立了考虑未观测房产属性影响的实证模型,推导了挂牌价、成交价、房产在售时长关于买家搜寻成本、折现因子等原始变量以及样本外生变量的似然函数,通过极大似然估计本文得到了买家原始变量的估计值。发现短线投资者的搜寻成本为1055元,显著低于首次置业买家的1642元,短线投资者具有信息优势。描述性统计分析发现,短线投资者有着更高的现金付款比例,具有现金付款优势。通过反事实分析,本文发现短线投资者在现金付款优势上获得的价格折扣为5.05%,在信息优势上的价格折扣为1.6%。故短线投资者在信息与现金付款上的优势,带来了6.65%的房价折扣,而首次置业者则付出溢价,证明了短线投资者通过信息、现金付款优势从市场套利的机制。短线投资者套利是以加重首次置业者住房负担为代价的,会引发房价上涨,增加房产价格的不稳定性。为了修补此市场机制缺陷,政府应通过建立住房市场信息公开制度、完善住房市场信贷制度,推进租售同权,来减少短线投资者与首次置业者的信息差距以及现金付款优势,从而打击短线投资者“炒房”,减轻首次置业者住房负担,对完善市场住房分配制度,实现“房住不炒”,保护社会公平正义,提高人民福祉有着重要的作用。