AS公司是一家集铝冶炼与加工于一体的大型联合企业。2003年底，国务院办公厅转发了《国家发改委等七部门关于制止钢铁电解铝水泥行业盲目投资若干意见的通知》，对AS公司等一大批电解铝企业提高了电价。几个月后，AS公司陷入困境。作者试图利用现代管理理论与方法对AS公司的经营环境与运作状况加以分析，进而找到AS公司陷于困境的原因及相应的对策。本研究利用波特“五力模型”和安德鲁斯的SWOT分析法对AS公司所处的行业进行了环境分析，对AS公司的优势、劣势、机遇和威胁等方面进行了内外因素分析，同时对AS公司的财务状况做了量化分析。结果表明，AS公司在同行业中的竞争力是比较弱的，在行业竞争变得激烈的情况下，在国家宏观调控之时，企业陷于困境是必然的。 AS公司陷入困境的原因是几个大的带有战略性的问题没有解决好：一是电价高的问题没有解决；二是设备不配套，虽有近一亿元资金的投入，但后续资金没跟上，使AS公司铝箔产品产出少、成本高；三是产品结构调整任务没完成，即没有完成由电解铝向铝加工的转移。这实质是战略投资方向不明，造成投资分散、力量不集中，使竞争力大受影响。本文还根据AS公司的实际制定了其改善经营的战略措施：采用铝电联营，解决电价，这是电解铝的根本性问题；进行改制，打通融资渠道，使设备配套，完成产品结构的调整；改制还能改变公司治理结构落后、解决负债高等问题，这样才能提高盈利能力，使企业得以生存与发展。