2015年,证监会出台《公司债券发行与交易管理办法》后,公司债券发展速度得到提升,债券市场成为继银行贷款市场、股票市场后的第三大融资场所。然而,近年来债券违约事件频频爆发,不少公司陷入无法按时偿债的财务危机中。本文采取案例分析的方式,对公司债券违约进行研究,希望能够给其他企业提供一定的参考。国内外学者对于债券违约的研究集中于以整个债券市场为单位的实证研究。现有文献中,站在发债人的角度从对债券违约进行研究的文献较少。已有的案例研究对象集中于东北特钢、湘鄂债、天威。因此,本文站在发债公司的角度,选取新近发生债券违约的盛运环保为案例研究对象,研究公司债券违约的成因、债券违约对发债公司的影响,并提出公司防范债券违约的对策建议。盛运环保所属行业为垃圾焚烧发电行业。近年来各地政府规划生活垃圾无害化处理,市场需求广阔。然而,2018年盛运环保发生三次债券违约事件,导致公司外部融资能力削弱和生产经营受阻。通过研究得出,宏观经济下行、严禁政府为PPP项目担保、资管新规、行业竞争激烈让公司具有债券违约的风险。外部因素并不是公司债券违约的根本原因。公司盈利能力下降、经营收入和经营活动现金流入错配导致内生性现金少;激进投资BOT项目导致资金被大量占用;债务集中到期、过度依赖非金融机构借款、短贷长投导致债务期限结构不合理;关联方非经营性资金占用、违规对外担保使公司流动性雪上加霜。以上因素不断积累,公司资金流动性极为紧张,最终发生债券违约。根据原因分析,分别提出公司防范债券违约的对策建议。通过盛运环保与垃圾焚烧发电行业其他7家公司对比分析,以及纵向分析盛运环保财务指标的变化,得出适合本公司的债券违约预警机制。