自2010年以来,针对中概股公司的做空潮使得其声誉和市值遭受严重损失。美国资本市场监管层对中概股的监管持续收紧,对在美上市的中概股持续加压。与此同时,我国近年来陆续出台多项政策为中概股回归国内资本市场畅通了渠道。因此,近年来中概股公司掀起了一股私有化回归A股的浪潮,越来越多的中概股公司选择从境外市场退市并回归国内资本市场。在此背景下,本文选取私有化回归A股的中概股公司药明康德为研究案例,在梳理相关文献的基础上,综合探讨分析药明康德私有化回归A股的动机、风险、路径以及绩效,从而为其他有回归国内资本市场意向的中概股公司提供经验与教训,具有一定实践指导意义。首先,本文在梳理相关文献的基础上,对中概股、私有化回归以及红筹架构三个基本概念进行了界定,并对相关理论进行了阐述。其次,本文对中概股私有化回归A股的总体情况进行了介绍,整理出了中概股私有化回归A股的普遍动因和常规路径。最后,本文基于药明康德私有化回归A股案例背景,对药明康德私有化回归A股的动因、私有化回归过程中的风险及其防范措施、选择以分拆上市路径回归A股的原因以及私有化回归后的绩效进行了研究分析。研究结果表明,药明康德私有化回归的动机主要包括提高企业估值、推进战略调整、集中股权以加强控制以及国内行业环境利好四个主要动因。药明康德在私有化回归过程中面临着法律诉讼风险、控制权减弱风险以及跨境资金监管风险。药明康德选择分拆上市路径的原因是分拆上市在药明康德私有化回归A股的过程中具有为私有化贷款提供担保增信、为私有化贷款偿还提供资金支持、为药明康德寻求合适时机上市回归提供缓冲以及扩大整体融资规模的作用。分拆上市路径作为一条创新便捷的回归路径,适用于业务多元化且分拆后的公司间不存在同业竞争、实际控制人稳定以及所属行业受到政策支持的中概股公司。药明康德在私有化回归A股后市场表现持续走强,财务绩效得到提升、创始人控制权得到加强,回归结果符合药明康德私有化回归的初衷。在对药明康德私有化回归A股案例进行总结之后,本文为其他有私有化回归A股意向的中概股公司提供以下建议:（1）综合衡量成本与收益,理性私有化回归提升估值;（2）合理确定私有化对价,防范中小股东诉讼风险;（3）制定合理的私有化资金安排,保持公司控制权的稳定;（4）结合自身条件和宏观背景,选择合适的回归路径;（5）密切关注国内政策动向,积极利用相关政策红利回归国内资本市场。