【摘 要】
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新冠疫情以来全球通胀水平快速大幅攀升,具备金融属性的矿产资源首当其冲,价格连续大幅上涨。与此同时,矿产资源内部也正经历重大变革,以宁德时代为代表的新能源正快速替代传统能源,引领全球能源革命。上游大宗商品是能源革命的基石,但我国在矿产资源上极高的对外依存度和大宗商品的国际定价模式极大地削弱了国内制造业的成本优势,海外并购争夺上游定价权成为国内能源革命的必经之路。但并非所有的并购都取得成功,背后的因素
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新冠疫情以来全球通胀水平快速大幅攀升,具备金融属性的矿产资源首当其冲,价格连续大幅上涨。与此同时,矿产资源内部也正经历重大变革,以宁德时代为代表的新能源正快速替代传统能源,引领全球能源革命。上游大宗商品是能源革命的基石,但我国在矿产资源上极高的对外依存度和大宗商品的国际定价模式极大地削弱了国内制造业的成本优势,海外并购争夺上游定价权成为国内能源革命的必经之路。但并非所有的并购都取得成功,背后的因素引人深思。基于这一背景,本文着重分析了矿产企业海外并购绩效可能的影响因素。首先,基于有效市场理论使用CAPM模型对矿产企业海外并购的绩效进行测算。其次,结合矿业并购的特点,运用OLS模型从文化、政治、区位选择和企业自身因素四个方面对不同并购事件的绩效差异进行解释。研究发现,矿业跨国并购在短期内并没有给并购企业带来显著的正收益,相反多数并购企业短期并购绩效为负。在这一过程中,并购经验和区位选择对最终的并购绩效存在显著的正面影响,而文化政治差异带来的影响则相对较小。基于这一发现,本文提出谨慎区位选择,关注东道国政治稳定性等相关政策建议,以期为参与海外并购矿企提供政策建议。
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