融资对于房地产企业来说是重中之重的问题,但长期以来,中国的房地产企业出现融资渠道单一、银行贷款占资金比例远远高于国际标准等问题。与其它行业对比,房地产行业的投资门槛比较高,中小投资者很难进入,这使得场内资金供需不平衡。近年来,随着国家“去杠杆化”的呼吁,房地产企业从银行获取资金也受到了种种限制,这给中国的金融体系带来了潜在隐患。因此,房地产企业融资方式的创新迫在眉睫。房地产投资信托基金,作为一种新兴的融资方式,不仅能够盘活房地产企业存量资产,而且能够降低企业融资成本,缓解企业因融资难带来的问题。发展房地产投资信托基金的呼声始于2002年。2015年开始,国家相继出台租售并举、租购同权的政策,大力推动住房改革的落地,金融产品创新等巨大支持力度让房地产企业迎来发展契机。本文采用文献分析法和案例分析法。首先,结合委托代理理论、破产隔离理论和增信措施理论,从介绍REITs相关概念入手,对我国房地产企业融资现状进行小结。其次,介绍阳光城应用REITs融资的案例。再者,分析阳光城发行REITs专项计划。从专项计划项目特点、融资动因、项目存在风险以及相对应措施方面、经济后果四个方面进行分析。最后,通过对我国房地产企业融资现状进行研究,结合阳光城案例,本文得出结论:第一,随着国家大力推动住房改革的落地,住房租赁的金融产品创新推动了REITs的快速发展,房地产投资信托基金发展前景广阔,有望成为房地产行业融资的重要手段。第二、阳光城作为高速发展中的民营房企,面临着资金需求大、短期偿债压力大等问题,积极采用有别于传统融资渠道的REITs,在一定程度上缓解了企业融资渠道单一、企业负债率高、依赖银行贷款等传统融资的困境。除此之外,吸引了潜在投资者、树立了良好的市场形象,为企业的发展带来活力。选取优质的碧云国际长租公寓系列作为底层资产,这类优质的公寓在国内并不多见,在推广性方面存在一定不足,但此次专项计划具有符合国家政策、多角度提升信用等级、实现了破产隔离、以及专业团队支持等项目特点,“信托+资产管理专项计划”、“储架发行”和“分期发行”等优点,为我国其他房地产企业发行REITs具有正向的借鉴意义,为公募REITs时代的早日到来起到了推动作用。