【摘 要】
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基于沪深两市所有A股股票(非ST)2011年1月4日至2014年3月31日的后复权日数据,本文首先参考经典文献中的方法,对中国A股市场2011年1月4日至2014年3月31日的动量效应和反转效应
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基于沪深两市所有A股股票(非ST)2011年1月4日至2014年3月31日的后复权日数据,本文首先参考经典文献中的方法,对中国A股市场2011年1月4日至2014年3月31日的动量效应和反转效应加以检验。之后,以如下方式构建对冲组合：卖出股指期货(以沪深300指数粗略代替),同时买入以动量/反转策略选出的、等权重配置的股票组合(市值与股指期货相同),以探究是否可以获得正的超额收益。最后,为改进模型,尝试构建了“基本面选股+动量/反转策略”并辅以8种择时条件的组合策略。实证结果显示,2011年至2012年中国A股市场反转效应显著,而2013年动量效应显著;2013年起动量/反转策略可以获得可观的超额收益；新的混合策略模型可以使超额收益更加稳健。
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