投资活动是企业经营活动的重要组成部分,对企业的发展至关重要。虽然我国进行投资体制改革后,企业获得了更多的投资自主权,但资料显示最近几年我国企业普遍存在过度投资现象,而且整体来看我国企业投资效率不高。在这样的情况下,企业应该如何进行投资决策,资本结构是否会影响企业的投资行为,影响作用是怎样的,这些成为亟待研究的课题。本文主要针对资本结构对企业投资行为的影响这一课题展开研究。首先回顾了企业投资理论以及负债融资影响企业投资的理论基础。在文献回顾的基础上,结合我国的实际情况提出本文的四个研究假设,根据假设需要选取相关变量,并构建实证模型。文章选取336家制造业A股上市公司为样本,使用样本企业2001-2006年6年期的面板数据进行多元回归分析,主要研究四个方面的问题:负债总量对投资的影响;负债的期限结构与投资的关系;引入企业成长性因素,分析企业成长性不同对资本结构和投资两者关系的影响;引入股权结构因素,分析股权结构对资本结构和投资两者关系的影响。最后,在实证研究的基础上,分析了出现这种实证结果的原因。