自上世纪七十年代起，代理理论的研究逐渐成为资本结构理论研究中的热点。代理成本在企业财务契约的设计和融资结构的选择中起到了关键作用。不同的债务融资结构具有不同特征的代理成本和资本成本。对于财务契约的设计和融资结构的选择被认为是为了寻找使代理成本最小的最佳资本结构。 本文以Jesen和Meckling(1976)提出的代理理论为基本研究框架，基于代理成本理论，选取我国电力上市公司为样本，从债务的类型、期限、优先结构的代理成本特征出发，对不同的债务融资结构进行代理成本的理论分析，并进一步考察了我国上市公司债务融资现状、成因及其代理成本特征。运用逐步回归分析方法，寻找债务融资结构的决定因素，对上市公司债权融资结构的成因进行研究和探讨，以期找出最优代理成本。 研究结果表明：我国电力行业总体负债水平目前保持在一个较为良好的状态，但债务结构极不合理。对债务融资结构的调整可有效降低代理成本。 本文试图为国内上市公司资本结构决策提供最新的实证研究结论，并为企业理财和资本市场的完善提供决策支持。