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互联网金融促进了小微企业的发展,对行业产生积极影响,并且这种积极作用是传统金融难以取代的,其中P2P网贷市场的蓬勃发展为小微企业主体提供了主要的融资渠道。然而,在P2P网贷行业快速发展的同时,由于缺乏有效的监管,很多平台钻法律的空子,问题平台激增,积累了大量的风险。针对网贷行业监管缺失的情况,政府以及监管部门先后发布了各种法律法规,至2017年“1+3”监管制度框架的建立,意味着网贷行业初步形成了比较完善的制度政策体系,互联网金融发展迎来了新阶段。因此,研究政策变动下网贷平台利率的波动以及变化,可以更好地检测网贷市场上资金流动状况以及预测投资者的情绪变化,监管部门以及网贷平台用户也可以通过观察利率这一变量更好地预测网贷平台的风险。本文首先系统地介绍了我国P2P网络借贷市场概况以及行业的监管及政策,然后从宏微观两个层面分析了两次重大监管政策的颁布对网贷市场利率的影响。宏观层面本文搜集了2015年8月24日至2018年2月23日的网贷市场每日综合利率数据,采用GARCH模型分析监管政策的颁布对网贷市场利率的影响。实证结果表明,监管政策的出台能够有效地降低P2P网贷市场利率的波动性,同时降低网贷市场的风险,从而改善了网贷市场的有效性;微观层面本文以P2P网贷行业影响力很大的门户网站“网贷之家”的105家平台为研究样本,其样本时间区间为2016年2月24日至2017年6月30日,采用面板数据模型分析网贷平台利率在监管政策影响下的变化。此外,本文以平台背景为标准对样本进行分组,研究监管实施对不同背景平台利率影响的差异性。结果表明:(1)监管政策的颁布可以有效地降低P2P网贷平台的利率水平,降低社会融资成本。(2)东部地区网贷平台更加受惠于监管政策。(3)相比于民营背景的网贷平台,监管政策的实施对其他背景平台即银行背景、上市公司、国资以及风投背景平台起到了更好的效果。由此,本文通过实证研究对现有理论加以补充,同时为政府以及监管机构、网贷平台以及投资人这三个层面提出了具体的政策性建议。