自2001年我国首只开放式基金---华安创新发行以来,我国基金业获得了巨大的发展。随着开放式基金规模的扩大,如何规避投资组合的市场风险使得基金持有者利益最大化,如何处理基金盈利性和流动性之间的关系,防止开放式基金发生赎回危机以及如何防范由于委托代理所产生的开放式基金的道德风险的问题,越来越引起人们的重视。本文通过对国内外相关理论的研究,并结合我国证券市场的发展现状,以开放式基金的市场风险、流动性风险、道德风险为研究重点,按照风险识别、风险分析、风险度量、风险管理四个实施步骤对开放式基金风险管理进行全面、系统深入地研究。本文主要分为四个部分:第一部分是开放式基金市场风险管理研究。本部分把市场风险分为系统性风险和非系统性风险,并从这两个方面分析了市场风险形成的主要来源及产生原因,接着引用了β系数和马科维兹的投资组合理论分别对系统性风险和非系统性风险度量,阐述通过衍生金融工具和资产配置可以对开放式基金市场风险防范和控制,并对景顺长城基金管理公司案例分析,即通过资产配置虽可以更好的分散非系统性风险,但基金管理公司投资理念的趋同,使投资行为趋同,影响投资风险的规避,也放大了非系统性风险。理性的、差异化的投资是投资取得较好回报的保障。第二部分是开放式基金流动性风险管理研究。在简要分析了开放式基金流动性风险后,通过流动性风险一般分析和我国特殊性分析,得出流动性和盈利性之间既对立又统一的关系,基金管理人在运营中常常面临两难选择:如果要保持较高的流动性,就需要持有大量的现金和国债,不得不因此而放弃某些增长性高的股票投资,进而降低基金资产的盈利性;如果基金管理人为了追求高盈利,就需要增加风险性较高的股票投资所占比例,这又可能导致开放式基金因流动性不足而面临巨额赎回风险,尤其对于我国开放式基金发展不久,开放式基金可能会面临更大的流动性风险。在引用了VaR法对开放式基金风险进行度量后,重点阐述通过赎回需求预测、基金的资产配置管理、基金的负债管理、基金产品创新四个方面分散由于赎回所导致的流动性风险,并对我国基金管理公司所面临的基金赎回案例分析,即我国基金管理公司都面临着较大的流动性压力,为避免基金净赎回对现金需求的增加,要作好基金持有人结构分析;增加流动性高的股票持有比例;合理配置流动性高的债券及现金的比例等。第三部分是开放式基金道德风险管理研究。在分析了由于委托代理问题的存在和所有者缺位引起了道德风险后,从开放式基金管理人和基金托管人的角度分别说明了道德风险的成因,从而阐述通过对基金管理者建立有效的激励与约束机制、保持基金托管人的独立性、提高基金投资者的监督意识和实行基金持有人代表诉讼制度减少委托代理所产生的道德风险,并实证分析得出我国基金管理公司确实存在道德风险,即伪造业绩、吸引“基民”申购基金收取管理费、基金管理公司与其旗下基金公司之间利益输送。第四部分是我国开放式基金风险管理的政策建议。在比较了我国与国外开放式基金风险管理的差距后,提出从内部控制制度的规范和外部环境的建设两个方面帮助基金管理公司提升风险管理水平,从而有效预防基金风险的发生。