2015年以来，债券市场整体发展迅速，公司类信用债券的发展尤其令人瞩目。然而，随着发行人评级中枢的下移，违约风险隐现。信用利差（信用债券收益率与无风险债券收益率的差）逐渐被认可为度量信用债券相对风险的最佳指标。　　本文主要从个券层面来研究信用利差的影响因素，模型包括从中国债券市场2011年至2015年6月30日之间发行全部未到期、符合筛选条件的共217只交易所公司债，指标选取分别为市场因素、微观因素、宏观因素三个层面。该面板数据的分析表明：第一，利率因素是影响信用利差的重要因素，由于债券市场与股票市场间的“避险效应”，股价波动率的上升将引起信用利差一定幅度下降；第二，其他条件一定的情况下，公司价值波动越大、负债比率越高，将引起信用价差的增大；第三，货币供应量是影响公司债信用利差的重要因素，在央行不断降准降息，市场流动性充裕的情况下，公司债利率不断下降，大大降低了企业的融资成本。　　本文建议政府和金融机构不再为公司违约兜底，彻底改变中国债券市场“刚性兑付”的扭曲状态；逐步消除银行间市场与交易所市场间存在的分割状态，在充分监管的状态下准许更多银行机构进入交易所债券市场，从而提高交易所债券市场的活跃程度。