随着我国经济的发展,企业数量不断增加,企业规模也在不断扩大,使得我国的经济环境越发复杂,企业的竞争压力也因此不断增加。许多行业看似平静如水,实则暗流涌动,越来越多的企业为了发展,不惜冒着巨大的风险盲目扩张,最终陷入了财务危机的局面。企业为了缓解财务危机,避免破产倒闭,希望以债务重组的方式获得新生,市场化债转股便应运而生。2016年10月10日国务院发布《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》和《关于市场化银行债权转股权的指导意见》,标志着本轮市场化债转股正式拉开序幕。虽然当下对市场化债转股的研究颇多,但是企业实施市场化债转股改善盈利能力方面的研究较少。因此本文以我国第一家实施市场化债转股的企业,中外运长航集团长航凤凰股份有限公司作为案例对象(本文简称长航凤凰),希望为后续以企业转型方式实施市场化债转股的企业提供一份参考意见。本文首先梳理了国内外有关市场化债转股、企业转型和盈利能力的相关研究,作为理论基础,为分析长航凤凰的盈利能力是如何被改变的提供相关理论依据。其次,本文从长航凤凰实施市场化债转股的动因出发,发现债权人实施市场化债转股的动因是为了保障自身权益,而债权人的权益源于企业盈利能力,因此债权人会推进企业转型方案的制定从而实现保障自身权益的目的,长航凤凰则能借助市场化债转股背景下的企业转型方案提升盈利能力。第三,本文通过《企业绩效评价标准值》以及双重差分法,对比分析长航凤凰在转型前后的盈利能力,发现该转型方案对长航凤凰的盈利能力提升效果显著,且主要体现在提高企业效率上。第四,本文根据前文得出的结果,将分析市场化债转股背景下的转型方案对盈利能力的影响,分为降低成本费用与提高收入两个方面,通过基于服务利润链的航运业盈利模式,探寻其内在机理。最后,本文在前文研究的基础上提出结论和启示。本文深度剖析长航凤凰市场化债转股案例,得出市场化债转股背景下的转型方案确实能提升企业盈利能力,且主要体现在提高企业效率上,以及市场化债转股对企业转型有促进作用,并根据结论得出启示。