近年来我国经济虽然呈稳步增长的趋势,但也面临着复杂的国际关系与国内形势的变化。为了应对复杂的环境变化,我国政府推出了一系列宏观经济政策支撑经济的平稳运行。但由于市场中信息的复杂多变性,宏观经济政策的调控往往跟不上市场的变化,存在一定的滞后性,这样就会使得宏观调控的频率变得更大,从而导致其不确定性风险的产生。随着证券市场的日益成熟,选择在股票市场进行再融资的企业也越来越多了,而股权融资成本不仅会受到企业自身业绩的影响,经济的变化对其作用程度也是非常明显的。因此,本文将从政策变化的不稳定性出发,探究其对上市公司的股权融资成本会产生怎样的影响,从而进一步拓展影响股权融资成本的相关因素。本研究能够对企业产生预警作用,避免不确定性风险对其融资产生不好的效果,让其能更好的补充血液,增添活力。在此基础上,本文将引入投资者情绪,进一步分析其是否能调节经济政策不确定性对股权融资成本的影响。通过引入投资者情绪影响因素,有利于拓展经济政策不确定性对股权融资成本影响的调节机制。在实践上,本文通过实证分析投资者情绪如何调节经济政策不确定性指数与股权融资成本之间的关系,继而为政府部门进行相关政策的制定、引导投资者情绪回归理性以及监管部门出台相关监管政策提出可行性建议。针对以上问题,本文具体从以下方面进行研究。在变量的选取上,选取Baker et al.(2016)提出的EPU指数作为经济政策不确定性的替代变量,该指数是连续的,是一个很好的替代变量。并且该指数的波动也与这期间发生的事件较为符合。对于股权融资成本,选用GLS模型作为其估算模型,并且为了确保结果使人信服,本文还选用了OJN模型用来做稳健性检验。对于投资者情绪,参照易志高、茅宁(2009)的计算方法得出该指标。控制变量则是在以往研究的基础上选取的,其数据均是来自CSMAR数据库。本文对2007年至2017年我国上市公司进行了研究,分析了经济政策不确定性对其股权融资成本会有怎样的影响,并引入投资者情绪,进一步分析其在两者之间的调节效应。通过实证分析发现,经济政策不确定性对股权融资成本有明显的正向影响。进一步将企业分为国企与民企对比分析发现,国有企业的股权融资成本受政策不确定性影响更小。随后本文加入投资者情绪指标,发现它是能够缓解政策的不确定性对股权融资成本的影响。并且进一步分析国企与民企的差别,发现投资者情绪的调节作用在国有企业中效果更加明显。最后,对本文所得出的研究结果有针对性的提出几点政策建议。对于政策制定者来说,不能过于频繁的对政策进行修改;对于个人投资者来说,应该提高对个人投资者的专业程度,减少个人投资者的非理性操作;对投资者的分布结构来说,应增加机构投资者的比例,提高小额投资者进入股市的门槛;对于监管部门来说,相关监管部门应进一步完善企业的信息披露制度,特别是对民营企业的监督,这样投资者在面对不确定性风险时能够对其决策有更加合理的评估。