在我们所处的世界里,危机四伏,所处环境中各种原因的存在,导致了危机事件难以被预测和控制。对于企业来说更是如此,在过去的数年间,国内外企业危机的发生从未停歇,发生危机的企业无一例外都受到了巨大的打击,有的企业甚至遭遇了破产。企业危机发生时,企业不仅会在企业财务和运行上受到冲击,上市企业的股票价值也会遭受巨大影响。因此研究企业危机对于企业股票价值的影响以及危机背景下相关因素对于企业股票累计异常收益率的影响具有重要的意义。本文主要在研究了股票市场对于企业危机的反应的基础上,关注企业自身财务特征和两类企业高管社会资本对于企业股累计异常收益率的影响作用,以及相关变量之间的交互效应。本文使用的数据处理工具为Python 3.7,计量分析软件为Stata 15.1。具体来说,本文通过脚本语言Python抓取了2011-2015年期间样本上市企业的上市新闻共计136080条,在此基础上通过关键词检索的方式对新闻进行了筛选,接着对剩余的7815条新闻采用人工阅读的方式从中筛选出企业危机事件共计101条,并通过事件研究法分析了企业危机事件。使用企业股票的异常收益率衡量市场对于企业危机事件的反应,结果表明企业危机事件发生的当天和第二天的异常收益率显著为负,从而证明了股票市场对于企业危机事件进行了负反馈。进一步地,本文以企业股票在危机事件发生当天和第二天的累计异常收益率作为因变量,通过建立回归模型研究了企业财务特征对于企业股票累计异常收益率的影响,以及相关变量之间的交互效应。结果发现,企业规模对于企业股票累计异常收益率起到了积极影响,而企业杠杆和企业的市场期望对于企业股票累计异常收益率起到了消极影响。同时这三个变量之间存在着交互效应,在企业危机背景下,企业杠杆减小了企业规模对于累计异常收益率的积极影响,企业规模加大了企业杠杆对于累计异常收益率的消极影响;企业的市场预期增大了企业规模对于累计异常收益率的积极影响,企业规模减弱了企业的市场预期对于累计异常收益率的消极影响,并在企业规模足够大时,使得企业的市场预期对于因变量出现积极的影响;企业的市场预期与企业杠杆之间并不存在显著的交互效应。上述结论说明了企业的财务信息对于投资者的决策起到了影响。然后,本文参考相关文献构建了政治关联程度指数衡量了企业的政治关联,采用社会网络分析方法建立了高管校友关系网络。使用企业高管在校友关系网络中中心性的中位数衡量企业在校友关系中的位置重要性程度。以企业股票的累计异常收益率作为因变量,通过建立回归模型研究了两类企业高管社会资本对于企业股票累积异常收益率的影响作用,以及二类企业高管社会资本之间的交互效应。结果发现,企业政治关联在企业危机中能够为企业股票价值提供保护作用,校友关系网络中的程度中心性和中介中心性对于因变量存在着显著为正的影响,因此校友关系在企业危机中也能够为企业股票价值提供保护作用。同时,政治关联与企业高管在校友关系网络中的程度中心性之间存在着显著的互补效应。最后,本文结合研究结论进行了结果讨论,在此基础上针对企业、投资者和政府这三个群体分别提出了具有建设性的建议,并总结了本文研究的不足和进行了研究展望。