照明作为我国传统的制造业行业,发展历史悠久,生产技术水平也日益提高,但由于行业的进入门槛越来越低,在市场上开始出现了众多竞争对手,从而产生了同行业竞争激烈、产品同质化、产能过剩等问题。在此背景下,众多企业为了谋求业绩的突破,寻找新的竞争优势,通常会选择战略转型。然而,部分企业由于在战略转型过程中缺乏相应的资源支撑,不仅没能改善经营业绩,反而加重了财务风险,使自身陷入财务困境。ST雪莱曾作为照明行业的佼佼者,面对经营业绩下滑以及新兴行业的快速发展,于2014年按下了战略转型的“按钮”,在强化照明业务的同时向无人机领域和新能源汽车领域布局,希望为公司带来新的利润增长点,但其战略转型期间大规模的投资收购并没有为公司带来持续的利润增长,反而使公司陷入了经营困境,甚至在2020年因多笔债务逾期未偿还,引发了多起诉讼。因此,研究ST雪莱战略转型背景下的财务风险管理问题具有一定的现实意义。本文首先梳理了战略转型和财务风险管理的相关文献,并归纳总结了企业生命周期理论、权衡理论和内部控制理论,为下文的研究提供参考。其次,在ST雪莱战略转型过程的基础上对公司的转型动因进行分析。然后,通过财务指标分析法识别出ST雪莱战略转型背景下存在以下五类财务风险:偿债能力减弱,筹资风险增加;盈利能力下降,投资风险增加;大额商誉减值,并购风险增加;资产流动性差,营运风险增加以及现金流不足,流动性风险增加。并采取Z模型对ST雪莱战略转型背景下的财务风险进行整体评价,发现公司自战略转型起Z值逐渐下降,2018年-2020年间连续三年Z值均为负数,预示公司可能面临破产的风险。由于ST雪莱财务风险管理不到位,引发公司面临退市、市值缩水、多起诉讼和经营困境四种经济后果。本文归纳了这四种经济后果,希望其他公司通过ST雪莱转型失利的案例得到警示。接下来,针对识别出的各类风险分析了ST雪莱的财务风险成因,并提出了有针对性的财务风险控制措施,包括拓宽筹资渠道,优化债务结构;加强投资项目的评估,建立退出机制;强化营运资产管理,提升营运能力;放缓投资步伐,稳健发展主业;完善预警系统,多角度防范风险;优化治理结构。最后,本文对上述案例研究进行了归纳总结,并做出了进一步思考,为其他企业如何在战略转型过程中防范财务风险提供参考建议。