长期以来，股价同步波动现象及其成因一直是现代公司财务学的热点问题。学者们一般使用资本资产定价模型计算出的R2作为衡量股价同步性的指标，而关于R2的经济学解释却一直饱受争议，目前较为主流的是“信息观”和“噪声观”两种相互矛盾的观点，矛盾的根源可能在于不同证券市场定价效率的差异。新三板是一个成立时间尚短的新兴市场，相关制度构建仍处于不断摸索和发展的阶段，运行机制并不成熟，人为干预操纵较为严重，股价异常波动较为频繁，长期扭曲了证券市场固有的定价功能。因此，面对市场运行效率的缺陷，有必要对股价波动同步性的相关问题做进一步的探讨。　　本文回顾和讨论了关于股价形成机制的相关文献，归纳总结了反映股价波动规律的主流观点。接着从微观视角（即公司层面），分析了新三板公司信息透明度、股价同步性和股价稳定性之间的关系，并对公司披露财务信息的透明度进行了量化分析。最后，对相关政策的制定提出了一些想法和建议。　　本文的研究分为如下几部分:(1)计算股票研究周期内资本收益率的标准差之和，对其进行对数化处理，作为衡量股价稳定性的指标AR。(2)根据CAPM模型，建立衡量股价波动同步性的指标R2，并将新三板挂牌公司的股价波动同步性与中国主板市场进行横向对比。(3)构建信息透明度的评价指标Tran，将公司财务信息透明度分解为盈余平滑指标、盈余操纵指标和损失规避指标，并对其进行趋同化和十分位化处理。(4)通过对新三板市场2015年-2016年上半年间做市股票的股价数据进行收集和建模，研究信息透明度、股价同步性与股价稳定性之间的关系，并采取固定效应模型、工具变量法和GMM回归消除模型中的遗漏变量和内生性问题。　　实验结果表明:(1)新三板挂牌公司信息透明度与其股价同步性呈显著正相关。(2)新三板挂牌公司的股价稳定性与股价同步性呈显著正相关。(3)新三板股票信息透明度与股价同步性之间的正相关关系随着股价稳定性的提高而增强。(4)做市转让与协议转让相比，公司信息透明度与股价同步性之间的正相关关系更为显著。　　最后，本文根据实证研究的结果提出了几点建议:目前，监管部门当务之急是通过制度规范进一步提高新三板挂牌公司信息披露的质量，增加挂牌公司的做市商数量，并逐渐丰富公司股东构成，解决股权集中度过高的问题。