自上世纪九十年代上海和深圳证券交易所成立，发展至今已有近30年的时间，中国资本市场也从单一的主板交易市场，发展为现今交易规模巨大、产品结构复杂、投资者构成丰富、监管制度严格的，可以满足多层次资本需求的资本市场。随着国内资本市场的发展，国内机构投资者也迎来了发展的新机遇。2000年中央提出了大力发展机构投资者的“超常规发展机构投资者”方针，把机构投资者摆到改革和发展中国资本市场的战略位置上来，此后，我国机构投资者在种类、结构、规模的发展上都迈出了坚实的脚步，在我国资本市场的地位不断攀升，截止到2016年底，机构投资者已经成为主导资本市场的重要力量，在我国资本市场中扮演着举足轻重的角色。在机构投资者发展成熟的同期，上市公司并购重组业务数量出现了井喷的态势，并购重组业务不论从数量和交易量上都年年创下新高，并购重组业务已然成为了上市公司融资的新宠儿，因此我对研究机构投资者与上市公司并购重组业务之间的关系产生了浓厚的兴趣。
　　处于资本市场中心位置的机构投资者，会面临大量的信息和外部冲击，而根据注意力有限理论，人的注意力是一种有限的资源，人只能把注意集中于特定事物上，而无法集中到全部事物中，因此机构投资者在面对大量信息和外部冲击时，有限注意力的问题也会凸显，造成对持股上市公司监管的暂时性放松。同时，按照代理人理论、内部控制人理论，公司高管将有动机通过并购重组行为来满足个人利益，尽管这会损害到股东的部分权益，因此在机构投资者注意力分散时，公司高管很有可能利用该时期进行并购重组业务。
　　按上述思路，本文先对信息的干扰程度、信息的显著程度以及交易特性三个方面对投资者注意力的测度文献进行了系统整理和分析，总结了从信息特性和交易特性两方面测度注意力的方法及其优劣，并借鉴了借鉴了Elisabeth （2016）的观察思路，利用机构投资者投资组合受外生冲击时发生的变化，构建了一个指标来观测和测度上市公司机构持股股东的注意力分散程度，并使用2006-2016年间A股各上市公司机构持股情况数据，来观测和测度我国机构投资者的注意力分散程度。最后，通过对机构持股股东注意力分散程度对上市公司当季与滞后季度的并购重组业务数量、并购重组业务交易价值的实证分析，研究构投资者注意力分散程度对上市公司并购重组行为的影响。