温室气体（二氧化碳为主）排放给社会经济发展带来了严重的气候变化问题,低碳发展和节能减排势在必行。目前我国煤炭在一次性能源中占比高达60%,其中80%的煤炭用于发电,燃煤电厂是我国主要的二氧化碳排放源。我国无法在短期内改变以煤为主的能源资源构成,当前的技术发展水平来提高能效产生减排的可能性不大,并且可再生能源项目的减排成本亦非常高。碳捕集和封存（Carbon Capture and Storage,简称CCS）是全球低碳技术中缓解温室气体排放的关键技术,对于以传统燃煤发电为主的国家来说,CCS是快速降低碳排放的有效路径。根据国际能源署（IEA）的分析,预计到2050年CCS技术仍然可以为全球减少12%的二氧化碳排放量^[1]。因此,CCS技术的发展受国政府的高度重视。然而CCS技术的投资受经济、政策及技术重多不确定因素影响,为避免传统的投资评价方法忽略了项目不确定性价值这一缺陷,本文基于实物期权方法,对燃煤电厂的CCS投资决策问题进行了研究。论文主要研究工作如下:（1）基于政策不确定下的燃煤电厂CCS投资决策研究。首先,分析CCS技术投资所具有的投资特点,并分析了影响CCS项目投资的不确定性因素;然后,考虑无补贴政策、低力度政策、中力度政策和高力度政策等四种政策环境下,同时引入碳税和清洁电价等政策变量,建立CCS技术投资的实物期权评价模型;最后,通过数学推导得到投资临界值,并在模型求解的基础上分析政策不确定性对CCS技术投资的影响。（2）基于模糊实物期权的燃煤电厂CCS两阶段投资决策探究。首先,将CCS分为示范阶段和运营阶段两阶段投资,把模糊数学理论引入实物期权中,对CCS投资项目进行评估决策的优越性;其次,介绍了本章所要运用的模糊数及类型,在投入成本和收益不确定的情况下,构建两阶段模糊复合期权模型;最后,考虑参数变动对投资临界值、实物期权数值、模糊期权数值的影响。