科技型中小企业治理结构与成长性关系研究——基于创业板上市公司经验数据

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科技型中小企业是培育新技术、提供新产业供给及动态信息的重要途径,是我国新环境下新的经济增长点、是推动产业结构转型升级的重要力量。人们对科技型中小企业的建设、优化、持续发展给予越来越多的关注。而企业良好的治理结构,作为一个企业持续发展的不可缺少的部分,是经济化社会中企业保持竞争优势的保障。针对目前我国科技型中小企业普遍成长能力不足的现状,从企业治理结构的角度来探索企业改革治理方向,对促进科技型中小企业成长有着重要的意义。  基于此,本文在国内外研究的基础上,选取股权结构、董事会结构和管理层激励这三个方面的企业治理结构来探讨其与企业成长性的影响关系。以委托代理理论、两权分离理论、激励理论等相关企业治理基础理论为依托,通过分析企业治理结构的这三个组成方面之间的契约代理关系及相互之间的管理制约机制,来阐述科技型中小企业治理结构对其成长性的影响作用。首先在理论分析基础上,提出合理假设。然后选取了在创业板上市的科技型中小企业为样本,基于2013—2015年度企业统计数据上,结合科技型中小企业特点,构建适合的科技型中小企业成长性评价体系,采用主成分分析法计算企业成长性得分,并用描述性统计分析法、差异分析、相关分析及回归分析等实证方法,对在创业板上市的科技型中小企业治理结构和对其成长性的具体假设的影响关系进行了实证研究。  通过实证研究发现:科技型中小企业的董事会规模、独立董事比例、管理层薪酬、管理层持股比例与企业成长性显著正相关,高的股权集中度会阻碍企业成长,董事长与经理人两职合一与企业成长性不存在显著关系。并根据实证研究结果,从科技型中小企业股权结构、董事会结构和管理层激励三个企业治理结构角度提出相关建议:优化科技型中小企业股权结构,提高其股权治理水平;加强科技型中小企业董事会建设,提高董事会管理效率;强化对科技型中小企业管理层激励,提升管理层管理水平。  本文的创新点在于(1)界定研究企业类型为科技型中小企业,在研究过程中考虑科技型中小企业自身特点。(2)关注于科技型中小企业的治理结构与成长性的关系的研究,相较于以往企业治理结构与绩效关系的研究,成长性可以更加全面的衡量我国科技性中小企业的发展情况。因此本文在研究对象的选择上选取了具有代表性的在创业板上市的科技型中小企业。以企业治理结构为视角就如何提高科技型中小企业的成长能力做出探讨,得出科技型中小企业治理结构与成长性之间的具体相关关系,并据此为提高科技型中小企业公司治理效率和成长能力提出建议。
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