从党的十八大“创新驱动发展战略”到十九届五中全会“建设科技强国”,国有企业的创新一直备受关注。而近年来随着企业内外部环境的变化,导致国企的国有股权占比过大、内部治理不完善、成本与产能不成比例、对国有资产的管理欠缺等问题凸显,使得国有资产流失以及处理内外部风险能力不足,进而国企的创新活力与创新绩效也落后于民营企业。党的十八大报告提出要积极发展混合所有制,将非国有资本引入国有企业,目的在于从根本上改变企业的股权结构,一方面使得不同类型的股东资源相互融合,达到优势互补、取长补短的“资源效应”,发挥国有资本规模较大的优势,促进技术资源的研发投资;另一方面,也实现了管理与治理制度互相学习与融合的“制度效应”,用民营企业更有利于创新的激励机制、管理与治理方法,切实提升国有企业的自主创新能力。截至目前,混合所有制改革历经近8年时间,国企混改对创新绩效影响效应究竟如何?这值得深入研究。而研发投入与创新活动势必会给企业带来更多的不确定性,并且研发收益的滞后性也会为企业的日常经营活动、参与市场竞争带来不可避免的风险,所以在不同的风险环境下,国企混改的效应与效果也会有所不同。因此文章进一步分析不同风险背景下国企混改的创新效应。文章通过采用2013-2019年A股国有上市公司的经验数据,运用Stata16.0统计分析软件建立研究模型并进行多元回归分析,并基于“资源效应”与“制度效应”分析了国企混改程度对其创新绩效的影响作用,引入企业内部经营风险与外部竞争风险,进一步分析不同风险背景下国企混改的创新效应。结果发现国有股权与创新绩效之间呈U型关系,即国有股权比例较低的企业适当降低国有股比例,有利于发挥非国有资本的制度活力、促进企业创新;而国有股权比例较高的国企中,国有股的增加则更有利于发挥其资源优势,促进创新绩效。考虑企业内外部风险的研究发现,国有企业经营风险过高,会强化国有股权变化与创新绩效的U型关系;国有企业市场竞争风险过低,会强化国有股权变化对创新绩效的U型关系;分组研究发现对非制造业国企,国有股权对创新绩效仍然呈U型关系。文章研究结论可为推进国企混改、提升国企创新绩效提供指导与方向。