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作为金融机构进行流动性相互补充的一个重要途径,货币市场允许流动性从其充裕的金融机构流向其短缺的金融机构。正常情况下,货币市场利率运行非常有序,而像金融危机这样的特殊时刻,其运行效果就会偏离正常的运行轨道,从而引起了中央银行大规模的干预以试图重建或恢复正常的金融环境。本文选取2002年1月至2014年1月期间的银行间同业拆借利率和银行间质押式回购利率来代表货币市场利率,从非线性的视角,采用门限协整和非线性格兰杰因果检验的方法,研究货币流动性对货币市场利率的非线性影响。另外,本文同时采用货币供给增长率和M1/M2作为货币流动性指标,这样可以多方面的展现货币流动性与货币市场利率之间的关系。本文的研究结果如下：第一,不同的货币流动性指标都与货币市场利率之间存在显著的门限协整关系,它们对于均衡水平存在不同的调整方向和调整速度。(1)在第一区制里,货币供给增长率同货币市场利率都是正向的向均衡水平调整,就调整速度来说,货币供给增长率的调整速度要比货币市场利率的高出很多。而M1/M2与银行间同业拆借利率对于向均衡的调整方向和调整速度差别较大,M1/M2是负向的向均衡水平调整,调整速度很小,银行间同业拆借利率是正向的调整,其调整速度要比M1/M2大很多。对于M1/M2与银行间质押式回购利率,它们都是正向的向均衡水平调整,M1/M2的调整速度比银行间质押式回购利率的调整速度小很多。(2)在第二区制内,货币供给增长率与银行间同业拆借利率对于向均衡的调整方向和调整速度差别非常之大,货币供给增长率负向的向均衡水平调整,速度很小,但是银行间同业拆借利率是正向的以很大的调整速度向均衡水平调整；对于货币供给增长率与银行间质押式回购利率,它们都是正向的向均衡水平调整,且它们的调整速度差异较小。而对于M1/M2与货币市场利率,它们对于均衡水平的调整方向都是相反的,M1/M2都是负向的向均衡水平调整,货币市场利率正向的往均衡水平调整,且它们的调整速度都很大。第二,货币供给增长率和M1/M2同时都和货币市场利率存在着单向的非线性的格兰杰因果关系。其中,货币供给增长率同货币市场利率之间的这种因果关系显著性更高。最后,本文基于实证结论给出了一些政策建议。