羊群行为是指各类投资者仅根据市场上的“权威信息”忽略私有信息而进行的模仿投资决策的行为。理性羊群行为在一定程度上具有稳定资本市场的积极作用,当投资者获取市场公开信息后,能够迅速将资金转向更具有投资价值的股票上,提高股市资源配置的效率,规避股市风险。但投资者的非理性羊群行为会削弱市场本身在决定股票价格方面的基础性作用,引起股市的大幅度波动,甚至导致金融危机,对国家乃至全球经济造成严重的负面影响。本文通过理论分析和实证检验加深人们对股市羊群行为的认识,也为进一步规范市场行为、完善我国股票市场机制提供可行的政策建议。第一章首先介绍本文的研究背景和意义,然后从理论模型和实证模型两方面梳理了近年来中外学者在羊群行为方面的相关文献,最后概括本文的创新点和不足之处。第二章详细叙述了羊群行为的理论基础,包括羊群行为的相关概念界定、成因、类型和影响。第三章主要介绍LSV模型、CH模型和CCK模型三种羊群行为的实证研究方法,并对各自的优缺点进行述评。第四章是实证分析部分。本文选取上证50样本股在2014-2015年487个交易日中的相关数据作为研究样本,在CCK模型的基础上建立GARCH模型,分别检验了我国A股市场在整体方面、上涨阶段和下跌阶段羊群行为的程度。实证结果表明,2014-2015年我国A股市场整体存在羊群行为,且这种行为在股票的上涨阶段表现较下跌阶段更为明显。第五章对以上实证结果进行了经济学解释,指出目前我国A股市场存在的问题,最后提出相关的政策建议。