1982年股指期货的推出,被称为“股票交易的一场革命”、“最激动人心的金融创新”,股指期货已经成为规避证券市场系统性风险的有效工具。经过二十五年的发展,股指期货经历了初生期、成长期、停滞期和繁荣期,已经成为国际期货市场最为成功的期货品种之一。而股指期货的套期保值理论也随之得到长足发展,历经传统套期保值理论、选择性套期保值理论和现代套期保值理论,本文在分析三大理论优缺点的同时,着重研究现代套期保值理论即最小方差避险理论的四种模型:传统静态OLS模型、VECM模型、单变量GARCH(1,1)模型、单变量GJR—GARCH(1,1,1)模型。2006年9月8日,中国金融期货交易所的成立,掀开了我国金融衍生品种股指期货的新纪元,迎来了中国期货行业发展的机遇期。本文通过对国外套期保值理论研究成果的借鉴,并以国内外三组指数:美国S&P 500指数及其期货、香港HIS指数及其期货和韩国KOSPI 200指数及其期货的实际数据,计算四种模型的动态最佳精确对冲比率及对比分析避险绩效,去粗取精并得出相应结论来服务于我国股指期货未来的套期保值实务操作。