金融是现代经济的核心,而成熟的金融体系需要一个层次丰富、功能完善、规模合理、运作规范、效率提高的资本市场。企业债券市场是资本市场中重要的组成部分,它对改善企业融资、有效配置资源、健全金融体系、防范金融风险和促进经济发展等都有十分重要的作用。国际成熟资本市场中,公司债券占据非常重要的地位,企业融资时企业债券融资的顺序排在股票融资之前,融资规模通常是股票市场融资的3-10倍。而在我国,在计划经济体制下,中国企业主要依靠的是财政融资。改革开放以后,随着中国经济体制改革逐步推进,财政融资逐步淡出,银行间接融资成为企业主要的融资方式。自20世纪90年代以后,我国的资本市场才得到了重视和快速的发展。但由于建立初期的环境和制度设计上的局限,资本市场在发展过程中也积累了一些深层次问题和结构性矛盾,导致金融体系存在着一些重大问题。主要是直接融资比重仍较低；股票市场规模与债券市场规模比例失衡；债券市场中国债市场与企业债券发展不平衡,企业债券发展严重滞后等,究其原因主要有以下几个方面：仅仅将企业债券作为一种融资手段,对其投资、资本、资产、利率、衍生、并购、信用等其它功能认识欠缺,没有充分认识到企业债券市场在很多方面所具有的重要作用；长期以来发行人偿债意识薄弱、投资者风险意识不强；政府部门定位取向偏差、社会信用环境和法治不完善；学术界对企业债券的重视程度不高,对企业债券研究相对滞后等。这些因素都严重制约了我国企业债券的发展。基于以上原因本文旨在通过分析我国企业债券市场在发展中存在的问题,提出有利于企业债券市场发展的政策建议。本文采取了规范分析、定量分析和定性分析、对比分析等方法,通过对比发达国家企业债券市场和新兴国家企业债券市场与我国企业债券市场,讨论了我国企业债券市场在发展中存在的问题以及各种障碍,然后从宏观的角度提出了实现企业债券快速发展的政策建议。文章的第二部分简述了企业债券融资的基本理论,主要包括资本结构理论、风险——收益理论、信用商品化理论等理论,为研究企业债券市场的发展提供理论基础。文章的第三部分主要分析了发展我国企业债券市场的必要性。从企业债券的功能性分析得出：企业债券市场的发展可以提高资源配置效率、可以有效防范和降低金融风险、可以促进社会福利的增加、还有助于企业社会信用体系的建立。再通过对比其他的企业融资方式得出企业融资具有以下几点优势：资金成本一般较低,利率相对灵活；具有“税收隐蔽”的效应、财务杠杆作用,可增加股东财富；避免股权稀释,保障股东控股权；融资规模大,期限长。文章的第四部分主要概述了全球的企业债券市场的发展状况,首先整体介绍了全球企业债券的发展规模、企业债券市场的结构状况等。然后详细介绍了美国、日本、新兴国家企业债券市场发展的历程、发展的特点,为下一部分介绍我国企业债券市场发展存在的问题提供借鉴依据。文章的第五部分是本文的重点部分,该部分详细的分析了我国企业债券市场发展受阻的原因,以及我国债券市场在发展中存在的问题。首先从企业债券市场的规模、债券的品种、法规监管等方面介绍了我国企业债券市场的发展概况;然后分析了我国企业债券市场发展受阻的原因,主要是由于政府部门对企业债券发行规定繁琐的发行审批制度、限制企业债的发行规模、发行主体、以及企业债的利率,是企业债券市场在发展中凸显了诸如发行主体结构不合理、发行债券品种单一、投资者少流动性不强等问题。当然,造成企业债券市场发展存在的诸多问题不仅仅是政府部门的责任,企业自身也存在问题。企业自身在融资时对债券融资认识不够,融资时偏好其他方式进行融资；企业产权不清晰,发债风险大,易出现恶性循环。这一部分的后部分的篇幅的重点放在分析我国企业债券市场发展中存在的问题。一、我国企业债券市场规模偏小,文章详细对比了股票市场的规模,发现企业债券融资规模仅仅在91、92和95年大于股票融资规模,其他年份都明显低于股票融资规模。同时在整个债券市场中,与政府债券、金融债券相比,企业债券市场占整个债券市场的融资比平均不到5%,与美国企业债券市场占整个债券市场20%的比率相比,还存在很到的差距。二、我国企业债券市场结构发展不完善,主要体现在1、企业债券融资市场中发行主体结构不合理,缺乏规模宏大的企业。发行主体我国企业债券发行主体存在较大缺陷,企业债券发行主体单-,主要集中于一些中央直属的大型国有企业和一些行业性垄断企业,这些企业发行的债券并非真正意义上的企业债券。2、我国企业债券品种少,投资者能选择的空间小,我国企业债券多为固定利率担保普通债券,可转换债券、无担保债券和浮动利率债券出现较晚,发行量也很少；企业债利息支付方式方面比较单一,大多为一次还本付息；利率方面,基本采用固定利率平价发行,浮动利率、零息债券贴现发行等方式较少。3、投资主体结构不合理,企业债券的购买者绝大多数都是个人,缺少机构投资者。三、我国企业债券流通困难,目前我国债券市场的主要交易市场中,场内市场以证券交易所为主,场外市场以银行间债券市场为主,虽然银行间债券市场目前的总体交易量和发行量都远高于交易所市场,但是企业债券市场在银行间债券市场的发行量相对于交易所市场来讲微乎其微,这种情况造成了企业债券流动性明显不足。四、我国企业债券市场配套设施不完善,缺乏完善的评级体统、有保障的偿债机制等,使我国企业债券市场风险偏大。文章的第六部分是根据我国企业债券市场中存在的问题为企业债券市场市场的健康发展提出政策建议,一是优化企业内部的法人治理结构,建立有效的公司治理机制。减少企业债券发行主体自身的风险。二是建议我国企业债券市场大力建设流通市场。由于我国已经具备发展场外交易平台的基础。场外交易市场的模式可以借鉴美国纳斯达克(NASDAQ)市场,通过先进的计算机网络连接各主要证券商,从而将分散的场外柜台交易连接成为一个在时问和空间上均统一的、有组织的无形化的网络市场,实现券商之间同业交易市场与投资者和券商之间的零售市场的统一。三是大力培养企业债券市场的机构投资者,使我国企业债券市场的投资主体多元化,结构合理化。四是完善企业债券市场发展的配套设施,建立独立客观的信用评级系统,同时为了防止企业负债率过高和财务风险过大,约束企业经营中的道德风险,确保债务本息能够得到正常支付,建立相应的偿债保障机制。五、健全法律法规与政府部门的监管职能。