股利尤其是现金股利，是中小股东投资于证券市场所获得的除资本利得之外的主要收益。规范现金股利政策能够起到保护中小股东收益权的作用，收益权是中小股东的主要权益之一。在学术界，LLSV通过跨国横向研究，对比普通法系和大陆法系国家的股利政策与法律发展之间的关系，得出两种观点，一是现金股利是中小股东法律保护的结果，二是现金股利是中小股东法律保护的替代。本文借鉴LLSV的研究思想，在国内学者已有研究成果的基础上，对我国的现金股利政策与中小股东权益的法律保护进行实证研究。　　 本文首先对现金股利政策与中小股东权益保护理论渊源进行阐述，接着运用股利理论对现金股利与股东权益关系进行解释，并对我国上市公司现金股利分配现状和中小股东权益的法律保护状况进行概述，再接着对两者之间的关系进行实证研究，整体回归的结果表明我国的现金股利政策与中小股东法律保护之间存在负相关关系，现金股利的法律保护替代模型对我国上市公司的现金股利支付行为具有解释力。而分阶段回归分析表明我国现金股利支付率与中小股东法律保护之间的关系呈现出不同的阶段性特征。研究结果反映出了虽然我国在中小股东保护的立法方面逐渐完善，但是由于执法效率低等原因，导致整体法律环境还不理想，没有很好得起到规范现金股利政策的作用，具体地说，上市公司派发现金股利不是为了回报中小股东，而是为了建立一种声誉机制，从而达到圈钱的目的。　　 最后，在前文理论分析和实证检验的基础上，针对我国中小股东法律保护制度存在问题以及如何规范我国上市公司的现金股利分配行为，提出了相关建议。