近年来,随着我国经济发展进入新常态,经济增长速度减缓,一些企业的生产经营活动无法偿还长期的巨额债务,只能依靠政府补助以及长期大量借款才能维持经营,逐渐沦为“僵尸企业”。这些“僵尸企业”不仅无法创收,同时也严重影响到我国经济转型进程。我国政府出台了一系列的政策治理“僵尸企业”。相比较破产清算,破产重整制度能够挽救具有营运价值的企业,使其获得新生,因此大部分企业在濒临破产时均倾向于选择破产重整。然而一些企业在经过破产重整后并未迎来预期的重生,反而是在短期的盈利过后又陷入连续的亏损之中。主要原因是利益相关者关心的是自己短期内能否从中获利,却忽略了破产重整后经营状况和持续发展能力。因此企业若想实现长期稳定经营,应根据自身实际制定有效的经营策略。长航凤凰作为大型的国有企业,也是破产重整的代表性企业,本文选取长航凤凰作为破产重整的案例公司。文章首先介绍了案例公司,并对案例公司的破产重整的过程进行梳理。选用事件研究法通过计算超额收益率和累计超额收益率分析其破产重整的短期绩效。运用财务指标分析法对长航凤凰破产重整前三年、破产重整期间两年和破产重整后三年,即2011-2018年的财务数据,从偿债能力、盈利能力、营运能力、发展能力四个方面选取12个指标,从横向与纵向分别分析企业的中长期绩效。并采用熵权法对长航凤凰破产重整的中长期绩效进行综合评价。研究发现,长航凤凰自破产重整后的短期财务绩效明显,破产重整后中长期财务绩效虽有所提高,但其绩效易受行业周期性及国际经济影响,整体经营绩效并不稳定。同时企业运力不足导致在行业转暖时,缺乏核心竞争力限制了企业进一步发展。本文根据研究结果总结了长航凤凰破产重整后经营状况得到改善的经验,并针对企业增强核心竞争力、提高应收账款回收效率、拓宽融资渠道以及分散行业周期性风险四个方面对企业的经营活动提出建议。