风险是金融体系和金融活动的基本属性之一,风险管理活动是各类金融机构所从事的全部业务和管理活动中最核心的内容。20世纪90年代中期以长期资产管理公司为代表的微观金融风险事件和以墨西哥金融危机、亚洲金融危机为代表的宏观经济现象,引起了人们对金融风险的普遍关注,以及在微观层面上对金融安全运行的深刻反思。风险预算也就是这个时候引起了人们的普遍关注。风险预算作为一种新的风险管理方法,已经将资产配置从一个限制风险的防御性角色转变为一个最优化风险的主动进攻型角色。它不仅要求对投资组合进行长期的战略资产配置,而且更是寄托于资产管理者能够适时地发现金融市场的失效点,动态调整组合头寸,以达到投资收益最大化的目的。本文以风险预算为主要研究对象。这是个新兴的风险管理体系。风险预算具有突出的优越性,是个合理的风险管理体系,相信会在金融行业中得到广泛的应用。笔者期待能通过本文起到抛砖引玉的作用,使我国的理论界能对风险预算进行更多更好的研究。本文首先对风险预算进行了介绍,阐述了风险预算中的风险含义,并陈述了风险预算与传统的资产配置的过程,对两者之间的进行了比较。在这个基础上更加全面地理解风险预算。然后在对已有的风险预算文献进行研究后,本文统一了国内外对风险预算的各种观点,从系统控制观出发解释了这项新兴的风险管理和配置技术。另一方面,本文试图通过对风险预算的介绍,考察风险预算技术在投资组合中的应用,将证券收益的多因素模型引入风险预算过程,建立基于多因素模型的风险预算系统体系。并运用我国的基金公司历史数据对风险预算系统体系进行实证,从而为我国的金融机构建立更为有效的风险预算体系提供参考。