建国以来,我国经历了数次人民币机制变革,其中以1994年和2005年的汇率改革为代表。94年我国开始实行单一的管理浮动制度,05年汇率形成机制进一步改革,实行参考一篮子货币的管理浮动制度。自汇率改革以来,人民币始终保持小幅升值状态,尤其在05年汇改之后,汇率弹性增强,波动幅度加大,05年改革至12年末,人民币对美元汇率累计升值31.68%。随着人民币汇率波动幅度的加大,研究汇率的经济效应更为迫切。人民币汇率变动会对中国经济造成怎样的影响?这种影响在汇改前后会发生什么变化?本文将对这些问题进行探讨。本文在描述包括人民币汇率在内的宏观经济变量现状和发展趋势的基础上,结合西方经济学,构建了符合我国经济特色的开放经济条件下的蒙代尔-弗莱明经济系统,为实证分析选取了合适的经济变量,然后运用向量自回归模型和向量误差修正模型等计量方法,对1994年汇率制度改革之后人民币汇率变动对宏观经济的影响和短期变动路径进行分析,并对2005年汇率机制改革前后人民币汇率波动对我国经济的影响程度进行了比较和分析。实证结果表明,在货币内生、利率外生的特定条件下,人民币汇率升值会对中国经济产出产生负面影响,抑制经济增长,尤其在2005年汇率机制改革之后,这种影响更加显著,汇率变动对大部分宏观经济变量的影响系数均有所提高。但汇率升值对于外商直接投资的抑制作用有所减弱,本文的创新主要表现在：考虑到中国特有的经济环境,设定了利率外生和货币供给内生的前提条件。此后,对于相应的时间数据序列进行了差分和对数两种处理,运用计量方法进行分析。并以2005年汇率改革为节点,对改革前后人民币汇率的经济效应进行了比较分析。但是,这种多方程联立模型并不以经济理论为基础,应用的合理性存在争议；而且理论分析基础始终是成熟的西方经济学理论,未必符合我国国情,故仍然不够完善。